由中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)等部門主辦的證券公司創(chuàng)新發(fā)展研討會(huì)日前在京閉幕，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)陳共炎表示，此次會(huì)議將對(duì)證券行業(yè)轉(zhuǎn)向創(chuàng)新發(fā)展新階段產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響，作為行業(yè)自律組織，協(xié)會(huì)接下來將進(jìn)一步歸位盡責(zé)，尊重證券公司主觀能動(dòng)性，在以券商為主體的創(chuàng)新活動(dòng)中做好支持、服務(wù)、協(xié)調(diào)和推廣工作。
陳共炎表示，協(xié)會(huì)近年來始終關(guān)注并積極參與行業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)，券商綜治階段，協(xié)會(huì)陸續(xù)發(fā)布創(chuàng)新類、規(guī)范類證券公司評(píng)審辦法，以組織開展創(chuàng)新類、規(guī)范類證券公司評(píng)審為手段，支持優(yōu)質(zhì)證券公司探索創(chuàng)新發(fā)展空間。
創(chuàng)新大門開啟 證券公司積極謀劃發(fā)展新路徑
證券公司創(chuàng)新發(fā)展研討會(huì)8日落幕，會(huì)議在為證券行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展指明方向的同時(shí)，也將各界對(duì)證券公司如何實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新發(fā)展這一話題的討論引向深入。
作為創(chuàng)新主體，不同證券公司因自身情況不同而具有不同的出發(fā)點(diǎn)、考慮與訴求，從今天起，本報(bào)將推出系列報(bào)道，反映行業(yè)內(nèi)對(duì)未來創(chuàng)新發(fā)展思路、做法、舉措的意見與建議，希望能夠推動(dòng)各界進(jìn)一步研討證券行業(yè)進(jìn)入創(chuàng)新發(fā)展階段后的機(jī)遇，以及證券業(yè)從現(xiàn)階段自身的經(jīng)營(yíng)實(shí)際出發(fā)所面臨的創(chuàng)新空間與挑戰(zhàn)。
實(shí)行分類分級(jí)管理
加強(qiáng)券商創(chuàng)新自主權(quán)
國(guó)泰君安證券在討論中建議，在現(xiàn)有法律法規(guī)和分業(yè)經(jīng)營(yíng)的框架下，應(yīng)改變創(chuàng)新活動(dòng)需長(zhǎng)時(shí)間審批的現(xiàn)狀，并對(duì)創(chuàng)新活動(dòng)實(shí)行分類分級(jí)管理。在經(jīng)營(yíng)方面，國(guó)泰君安還建議監(jiān)管層鼓勵(lì)券商開展綜合理財(cái)和財(cái)富管理業(yè)務(wù)，并鼓勵(lì)證券公司拓寬融資渠道。
對(duì)于當(dāng)前券商創(chuàng)新活動(dòng)需要較長(zhǎng)時(shí)間審批的現(xiàn)狀，國(guó)泰君安證券建議，監(jiān)管層應(yīng)鼓勵(lì)證券公司按照投資銀行定位自主創(chuàng)新。在現(xiàn)有法律法規(guī)和分業(yè)經(jīng)營(yíng)的框架下，應(yīng)鼓勵(lì)證券公司大膽創(chuàng)新、自主創(chuàng)新。對(duì)于不違背現(xiàn)有證券法規(guī)的創(chuàng)新業(yè)務(wù)，盡可能交給券商自主決定，提升證券公司創(chuàng)新活力，最大可能地拓展證券公司的業(yè)務(wù)范圍和服務(wù)手段。
由于創(chuàng)新活動(dòng)復(fù)雜程度存在較大區(qū)別，因此國(guó)泰君安證券建議，應(yīng)對(duì)創(chuàng)新活動(dòng)實(shí)行分類分級(jí)管理，區(qū)別不同產(chǎn)品和業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)特性以及不同機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)管理和內(nèi)控能力，采取差別化的管理方式，實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新產(chǎn)品審批流程的彈性化，逐步放松創(chuàng)新產(chǎn)品試點(diǎn)審批。
在券商經(jīng)營(yíng)層面，國(guó)泰君安建議，可按照投資銀行的定位要求，適時(shí)調(diào)整綜合治理期間證券公司經(jīng)營(yíng)和創(chuàng)新方面的一些限制，支持鼓勵(lì)證券公司回歸投資銀行本質(zhì)屬性，拓寬和完善證券公司作為投資銀行的業(yè)務(wù)范圍和金融屬性。
此外，國(guó)泰君安認(rèn)為，目前證券行業(yè)融券渠道過窄，杠桿率過低的情況制約了資產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)張和資本型、資本中介型業(yè)務(wù)的開展以及盈利能力的提升，制約了證券公司發(fā)揮投資銀行應(yīng)有的作用。因此，該券商代表建議拓寬證券公司的融資渠道，適當(dāng)增加杠桿運(yùn)用，完善投資銀行作為金融機(jī)構(gòu)的應(yīng)有屬性，并建議監(jiān)管層支持國(guó)內(nèi)大型證券公司和有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力的中小券商加快上市步伐，推動(dòng)證券公司完善公司治理。
“總體而言，相比于商業(yè)銀行和信托公司等金融機(jī)構(gòu)，目前證券行業(yè)的創(chuàng)新業(yè)務(wù)管制仍然較嚴(yán)。” 國(guó)泰君安證券代表指出，“在充分競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)環(huán)境中，創(chuàng)新的責(zé)任應(yīng)主要在于市場(chǎng)主體，監(jiān)管層應(yīng)發(fā)揮證券公司的主體積極性，鼓勵(lì)證券公司按照投資銀行的定位開展主動(dòng)創(chuàng)新。”
放松凈資本管制
取消“一參一控”限制
中信證券代表在討論中提出，監(jiān)管層應(yīng)將更多事前批準(zhǔn)的監(jiān)管事項(xiàng)調(diào)整為以事后評(píng)價(jià)與懲罰為主的備案制，放松凈資本管制，考慮取消類似“一參一控”及“第三方存管”等限制。
“我國(guó)現(xiàn)行的凈資本扣減比例較巴塞爾協(xié)議Ⅲ的要求更高，是全球最嚴(yán)苛的標(biāo)準(zhǔn)�！敝行抛C券代表指出，目前我國(guó)的保證金托管制度，已經(jīng)無挪用風(fēng)險(xiǎn)，建議調(diào)整現(xiàn)行嚴(yán)苛的凈資本管理方法，一是調(diào)整計(jì)算方法，降低比例要求；二是取消現(xiàn)行的子公司扣減的方式，建議按合并報(bào)表計(jì)算；三是改變現(xiàn)行的股票與股指期貨對(duì)沖時(shí)雙向扣減的不合理計(jì)算方法。
中信證券指出，第三方存管模式是特定時(shí)期的產(chǎn)物，具有一定的階段性，國(guó)外均不采用該模式。因此，建議修改《證券法》中“證券公司客戶交易結(jié)算資金應(yīng)當(dāng)存放在商業(yè)銀行”的規(guī)定，恢復(fù)證券公司作為金融機(jī)構(gòu)的本來面目。
在涉及證券行業(yè)并購的討論過程中，中信證券認(rèn)為鼓勵(lì)證券公司并購，有利于提升行業(yè)集中度，做大做強(qiáng)證券公司。為此，有必要取消“一參一控”等行業(yè)并購方面的政策限制，通過一系列政策安排，扶優(yōu)限劣，促進(jìn)行業(yè)內(nèi)并購整合，提高行業(yè)集中度，形成更有效率、彈性、差異化的產(chǎn)業(yè)組織。
總體而言，中信證券認(rèn)為，經(jīng)過綜合治理，在行業(yè)進(jìn)行“刮骨療傷”的同時(shí)，證券公司也成為單一的通道服務(wù)提供商，109家券商在同一水平線上進(jìn)行以價(jià)格拼殺為主的同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)。為了促進(jìn)差異化競(jìng)爭(zhēng)，中信證券建議，監(jiān)管層應(yīng)當(dāng)讓市場(chǎng)參與者自主生產(chǎn)，自主定價(jià)，恢復(fù)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的自主權(quán)，將更多事前批準(zhǔn)的監(jiān)管事項(xiàng)調(diào)整為以事后評(píng)價(jià)與懲罰為主的備案制。
完善制度設(shè)計(jì) 研究股權(quán)激勵(lì)機(jī)制
對(duì)于高端人才聚集的證券行業(yè)，長(zhǎng)效的人才激勵(lì)機(jī)制至關(guān)重要。東北證券代表在討論中指出，為吸引和留住高端人才，完善證券公司治理結(jié)構(gòu)，有必要設(shè)計(jì)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃等長(zhǎng)效激勵(lì)機(jī)制。
東北證券代表指出，目前證券行業(yè)的薪酬機(jī)制存在激勵(lì)期限短、激勵(lì)形式單一、難以將公司和員工的利益聯(lián)系起來的缺點(diǎn)，不利于證券行業(yè)留住優(yōu)秀人才。
“目前對(duì)構(gòu)建股權(quán)激勵(lì)機(jī)制的顧慮主要在于公司股價(jià)的表現(xiàn)會(huì)受經(jīng)營(yíng)者不可控因素的影響�！睎|北證券指出，為了將期權(quán)激勵(lì)與員工的真實(shí)工作貢獻(xiàn)相聯(lián)系，可試行指數(shù)化期權(quán)，即行權(quán)價(jià)不固定，每間隔一定時(shí)期，根據(jù)同業(yè)指數(shù)或市場(chǎng)平均指數(shù)的變化進(jìn)行調(diào)整。
“這樣，當(dāng)股市大漲的情況下，只有當(dāng)公司的業(yè)績(jī)超過同業(yè)或市場(chǎng)平均業(yè)績(jī)時(shí)，經(jīng)理人員才能獲得獎(jiǎng)勵(lì)收益；當(dāng)股市大跌的情況下，即使公司的股價(jià)漲幅不大或下跌時(shí)，只要其業(yè)績(jī)超過同業(yè)或市場(chǎng)平均水平，亦可能獲得與其工作努力和才能相應(yīng)的期股獎(jiǎng)勵(lì)收益�！睎|北證券代表說。
除了具體制度設(shè)計(jì)，相關(guān)市場(chǎng)體系的建設(shè)也十分重要。東北證券指出，為股票期權(quán)激勵(lì)制度的實(shí)施創(chuàng)造良好的外部環(huán)境，首先應(yīng)完善監(jiān)管機(jī)制，減少不必要的行政干預(yù)；其次要加強(qiáng)監(jiān)管，強(qiáng)化信息披露力度，抑制各種違法交易行為的發(fā)生，使股價(jià)能真實(shí)反映公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)狀況和發(fā)展?jié)摿Γ淮送�，還要加快企業(yè)家市場(chǎng)的培育，促進(jìn)職業(yè)經(jīng)理人階層的形成，實(shí)現(xiàn)企業(yè)和經(jīng)理人員的雙向選擇， 強(qiáng)化經(jīng)理人員的自我約束。
另一方面，要加強(qiáng)法制建設(shè)，制定有關(guān)經(jīng)理人員股票期權(quán)制的管理法規(guī)，同時(shí)對(duì)一些法律如《公司法》、《證券法》、《稅法》等進(jìn)行修改，充分考慮實(shí)行股票期權(quán)制的內(nèi)在要求，補(bǔ)充和完善有關(guān)條款。
第三，加強(qiáng)宣傳力度，促進(jìn)觀念的轉(zhuǎn)變。股票期權(quán)不僅是一種激勵(lì)機(jī)制，同時(shí)也是一種約束機(jī)制，在獲得優(yōu)良業(yè)績(jī)時(shí)，經(jīng)理人員可以從期權(quán)中獲益，但如果不能如期實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，股價(jià)下落，其亦可能會(huì)有收益損失，同時(shí)逐漸使職工接受經(jīng)理人員與一般職工收益存在一定落差的現(xiàn)象。
加強(qiáng)基礎(chǔ)產(chǎn)品設(shè)計(jì) 提升金融工具運(yùn)用能力
加強(qiáng)基礎(chǔ)產(chǎn)品設(shè)計(jì)是討論過程中券商代表熱議的話題。平安證券代表在討論中建議，為推動(dòng)證券公司的創(chuàng)新發(fā)展，建議監(jiān)管層適度放寬監(jiān)管環(huán)境與機(jī)制，鼓勵(lì)基礎(chǔ)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)和流通，推進(jìn)券商做市商制度的形成。
資本市場(chǎng)創(chuàng)新離不開豐富的金融基礎(chǔ)產(chǎn)品。平安證券代表指出，在銷售交易業(yè)務(wù)方面，交易所大力推進(jìn)產(chǎn)品創(chuàng)新，證券公司自主創(chuàng)設(shè)產(chǎn)品空間有所擴(kuò)大，同時(shí)衍生品業(yè)務(wù)在國(guó)內(nèi)剛剛起步，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)的空間很大。因此，建議采取多項(xiàng)措施，解決債券規(guī)模和銷售問題，促進(jìn)公司債發(fā)展。監(jiān)管層應(yīng)高度重視基礎(chǔ)產(chǎn)品的創(chuàng)設(shè)和流通，尤其是債券業(yè)務(wù)。
從市場(chǎng)情況和國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來看，2011年全市場(chǎng)發(fā)行信用債券、信托及理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模較上年大幅增長(zhǎng)，但證券公司主要參與的傳統(tǒng)信用債券市場(chǎng)發(fā)行規(guī)模占比仍然很小。平安證券指出，從海外成熟市場(chǎng)的發(fā)展來看，圍繞固定收益開展的業(yè)務(wù)盈利和業(yè)務(wù)量占證券公司的業(yè)務(wù)比重已經(jīng)大大超過股票，相比之下，我國(guó)固定收益業(yè)務(wù)還有很大差距。從我國(guó)債券承銷業(yè)務(wù)來看，目前公司債規(guī)模約3.3萬億元，按照國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，在條件具備的情況下有望增加至10萬億至20萬億元。
加強(qiáng)基礎(chǔ)工具的運(yùn)用是券商創(chuàng)新的必經(jīng)之路，平安證券代表建議，允許證券公司開展利率互換，信用違約互換等衍生品業(yè)務(wù)，運(yùn)用衍生工具對(duì)利率、信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理，并借鑒銀行間市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)，出臺(tái)相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)定，在創(chuàng)新產(chǎn)品審批上，應(yīng)對(duì)部分限制或者無助于證券公司依據(jù)自身特點(diǎn)創(chuàng)設(shè)產(chǎn)品的相關(guān)規(guī)定和文件建議予以重新解釋，適當(dāng)放松管制，修改條例，簡(jiǎn)化流程，縮短審批時(shí)限。
未雨綢繆 構(gòu)建創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制
在監(jiān)管層大力提倡推進(jìn)券商創(chuàng)新發(fā)展的背景下，中國(guó)國(guó)際金融有限公司提出，券商在大膽創(chuàng)新的同時(shí)，應(yīng)提前考慮建立創(chuàng)新的內(nèi)部控制和風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，從機(jī)制上對(duì)創(chuàng)新產(chǎn)品和創(chuàng)新活動(dòng)的安全性予以保障。
“我們認(rèn)為，建立一套由前臺(tái)業(yè)務(wù)部門與中后臺(tái)支持與控制部門共同參與的新產(chǎn)品審核機(jī)制是控制創(chuàng)新業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)行之有效的辦法�！敝薪鸸敬硪悦绹�(guó)全國(guó)證券交易商協(xié)會(huì)2005年制定的《關(guān)于新產(chǎn)品審核的最佳實(shí)踐指引》為基礎(chǔ)，提出了構(gòu)建創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制框架的建議。
中金公司指出，要建立書面的新產(chǎn)品審核政策和流程，券商首先應(yīng)為新產(chǎn)品提供清晰明確的判斷標(biāo)準(zhǔn)，例如是否對(duì)現(xiàn)有產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)、運(yùn)作流程方面做了重大改動(dòng)，是否需要改變產(chǎn)品的運(yùn)作支持系，新產(chǎn)品的銷售地域、銷售對(duì)象、營(yíng)銷方式等有無重大改變等。
其次，新產(chǎn)品的參與各方，應(yīng)當(dāng)從各自的專業(yè)角度向新產(chǎn)品提出問題并尋求答案。相關(guān)問題至少應(yīng)包括：產(chǎn)品的銷售對(duì)象、投資目標(biāo)、投資回報(bào)的有關(guān)假設(shè)條件、投資風(fēng)險(xiǎn)與收益關(guān)系、產(chǎn)品成本與費(fèi)用、內(nèi)部業(yè)績(jī)計(jì)量、是否會(huì)引致新的法律、市場(chǎng)、信用風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)、是否有潛在利益沖突、產(chǎn)品的復(fù)雜度是否引致適當(dāng)性問題、是否現(xiàn)有系統(tǒng)能支持該產(chǎn)品、產(chǎn)品的運(yùn)作流程、營(yíng)銷方式、信息披露方式、所需的培訓(xùn)與指導(dǎo)。
在新產(chǎn)品的正式批準(zhǔn)程序中，新產(chǎn)品發(fā)起方應(yīng)準(zhǔn)備周詳?shù)膱?bào)告，對(duì)審核產(chǎn)品各方面負(fù)責(zé)并協(xié)調(diào)審核流程。為盡早溝通和解決相關(guān)問題，可在產(chǎn)品概念構(gòu)想初期讓法律合規(guī)部門人員介入給予意見。對(duì)于不確定性較大的復(fù)雜產(chǎn)品，可做出附條件的批準(zhǔn)。券商應(yīng)避免由于商業(yè)、時(shí)間或資金壓力而放棄新產(chǎn)品的審核程序，或者變成由高層主導(dǎo)而導(dǎo)致參與審核的各方無法充分表達(dá)意見。
最后，在新產(chǎn)品獲批開展后，公司應(yīng)有適當(dāng)?shù)暮罄m(xù)跟蹤機(jī)制對(duì)新產(chǎn)品的表現(xiàn)進(jìn)行評(píng)估，考察該產(chǎn)品是否滿足了設(shè)定的條件、市場(chǎng)環(huán)境是否如預(yù)期、是否有客戶投訴等。如果發(fā)現(xiàn)問題可以及時(shí)糾正，以確保新產(chǎn)品符合設(shè)計(jì)目標(biāo)和風(fēng)險(xiǎn)偏好，并服務(wù)于證券公司的總體效益。
量身定制融資及風(fēng)控服務(wù) 增強(qiáng)資產(chǎn)定價(jià)權(quán)
在綜合業(yè)務(wù)創(chuàng)新討論中，針對(duì)目前資本市場(chǎng)發(fā)展出現(xiàn)的新趨勢(shì)，齊魯證券代表認(rèn)為，券商應(yīng)當(dāng)增強(qiáng)國(guó)際視野，為企業(yè)提供量身定做的融資策劃和風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)，并在研究咨詢方面增強(qiáng)資產(chǎn)定價(jià)權(quán)。
討論中，券商代表普遍認(rèn)為，目前資本市場(chǎng)發(fā)展出現(xiàn)的新趨勢(shì)，一是資本市場(chǎng)的國(guó)際關(guān)聯(lián)度大幅度提升；二是進(jìn)入全流通時(shí)代后，產(chǎn)業(yè)資本在與金融資本逐步掌握了資產(chǎn)定價(jià)權(quán)；三是不同企業(yè)以及投資者對(duì)融資工具、投資工具多樣化的需求日趨強(qiáng)烈。
對(duì)此，齊魯證券代表指出，證券公司要適應(yīng)上述趨勢(shì)性變化，應(yīng)在資產(chǎn)定價(jià)、風(fēng)險(xiǎn)管理、推動(dòng)產(chǎn)業(yè)整合等方面發(fā)揮積極作用。
融資策劃和風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)方面，齊魯證券指出，證券公司應(yīng)為各類企業(yè)提供從全國(guó)性到區(qū)域性的全方位股權(quán)、債權(quán)融資服務(wù)，同時(shí)，應(yīng)為企業(yè)量身定制融資和風(fēng)險(xiǎn)管理解決方案。
具體來說，齊魯證券建議，券商應(yīng)根據(jù)自身優(yōu)勢(shì)及特色，積極推動(dòng)企業(yè)客戶實(shí)施存量發(fā)行、閃電配售、資產(chǎn)證券化、股票質(zhì)押式回購、柜臺(tái)交易等創(chuàng)新融資服務(wù)；通過涵蓋期貨、期權(quán)等金融衍生產(chǎn)品在內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)管理方案，幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖、風(fēng)險(xiǎn)分散和風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移；探索設(shè)立海外并購基金，利用全球化整合的機(jī)會(huì)，推動(dòng)中國(guó)企業(yè)向海外擴(kuò)張，參與全球資源配置等。
齊魯證券還強(qiáng)調(diào)，研究咨詢服務(wù)應(yīng)立足國(guó)際視野，著力于打造定價(jià)話語權(quán)。發(fā)言代表建議，券商應(yīng)提高對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)具體產(chǎn)業(yè)的研究深度，把握產(chǎn)業(yè)及上市公司的中長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)律和變化趨勢(shì)，成為產(chǎn)業(yè)資本和金融資本定價(jià)的專家級(jí)顧問。
此外，齊魯證券代表認(rèn)為，券商研究咨詢服務(wù)既要深入研究發(fā)達(dá)國(guó)家資本市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)，也要加強(qiáng)跟蹤國(guó)際金融環(huán)境變化趨勢(shì)和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展轉(zhuǎn)型所面臨的挑戰(zhàn)。要實(shí)現(xiàn)境內(nèi)外聯(lián)動(dòng)，打通境內(nèi)研究機(jī)構(gòu)服務(wù)境外客戶，以及境外研究機(jī)構(gòu)服務(wù)境內(nèi)客戶的雙向通道�！ �精彩觀點(diǎn)摘編
興業(yè)證券
自主創(chuàng)新是券商義不容辭的歷史責(zé)任
“自主創(chuàng)新是我們義不容辭的歷史責(zé)任。聚焦客戶金融資產(chǎn)，為投融資客戶創(chuàng)造價(jià)值是我們所有經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的出發(fā)點(diǎn)；為客戶提供專業(yè)化、差異化的產(chǎn)品是券商經(jīng)營(yíng)的最基本手段；專業(yè)人才是證券公司最寶貴的資源，是與其他金融行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的根本�！迸d業(yè)證券總裁蘭榮在討論中說。
蘭榮指出，作為企業(yè)，為社會(huì)提供產(chǎn)品與服務(wù)是證券公司的天職。圍繞著金融服務(wù)的企業(yè)法人主體責(zé)任，券商必須樹立自主創(chuàng)新意識(shí)、客戶意識(shí)、產(chǎn)品意識(shí)、人才意識(shí)、開放與合作意識(shí)。
“以開放的眼光對(duì)待行業(yè)外部和境外的金融產(chǎn)品，以合作的心態(tài)面對(duì)行業(yè)內(nèi)部的競(jìng)爭(zhēng)和金融同業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)，是提升我們經(jīng)營(yíng)素質(zhì)和業(yè)務(wù)創(chuàng)新能力的重要途徑。”興業(yè)證券代表指出，“積極變革、銳意創(chuàng)新是證券公司能否抓住機(jī)遇、迎接挑戰(zhàn)的關(guān)鍵所在，為此證券公司必須不斷改變自己，使創(chuàng)新成為券商發(fā)展的靈魂，唯有如此，才能使我國(guó)證券公司朝著國(guó)際一流投資銀行的方向邁進(jìn)�！�
國(guó)信證券
柜臺(tái)市場(chǎng)建設(shè)決定券商未來發(fā)展空間
“柜臺(tái)市場(chǎng)能否建立起來，決定了券商未來的發(fā)展空間，也是對(duì)我們現(xiàn)實(shí)能力的全面考驗(yàn)�！眹�(guó)信證券代表在發(fā)言時(shí)指出，柜臺(tái)市場(chǎng)是一項(xiàng)具有“牽一發(fā)動(dòng)全身”效應(yīng)的創(chuàng)新業(yè)務(wù)。具有多方面的重要現(xiàn)實(shí)意義。
國(guó)信證券認(rèn)為，券商要在建立柜臺(tái)市場(chǎng)過程中發(fā)揮主導(dǎo)作用，需要具有強(qiáng)大的內(nèi)部能力，包括營(yíng)業(yè)部一線強(qiáng)大的現(xiàn)場(chǎng)客戶服務(wù)能力、強(qiáng)大的投行專業(yè)人才和專業(yè)能力、對(duì)企業(yè)估值的專業(yè)能力、能夠?qū)臃⻊?wù)的客戶群體以及一整套適應(yīng)柜臺(tái)交易的操作體系。
“可以預(yù)見，如果我們選擇柜臺(tái)市場(chǎng)作為當(dāng)前證券公司創(chuàng)新發(fā)展的著力點(diǎn)，那么在柜臺(tái)市場(chǎng)形成之后，資本市場(chǎng)和行業(yè)發(fā)展將在以下方面呈現(xiàn)一個(gè)完全不同的局面，我國(guó)資本市場(chǎng)體系內(nèi)將出現(xiàn)一個(gè)不同于現(xiàn)有主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板的全新市場(chǎng)，這個(gè)市場(chǎng)是民間的、由專業(yè)機(jī)構(gòu)引導(dǎo)的市場(chǎng)，由此，真正的多層次資本市場(chǎng)將開始形成。”國(guó)信證券代表在討論中說。
宏源證券：
適度承受風(fēng)險(xiǎn) 推動(dòng)風(fēng)控制度轉(zhuǎn)型
面對(duì)證券市場(chǎng)發(fā)展的新形勢(shì)和創(chuàng)新帶來的新挑戰(zhàn)，宏源證券認(rèn)為，證券公司必須轉(zhuǎn)變觀念，樹立具有前瞻性的風(fēng)險(xiǎn)管理理念，主動(dòng)適度地承受風(fēng)險(xiǎn)，從思想意識(shí)上和具體行動(dòng)上積極推動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)管理的轉(zhuǎn)型。
“創(chuàng)新帶來的風(fēng)險(xiǎn)管理理念的變革，首先是我們對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度。過去我們強(qiáng)調(diào)的是消除風(fēng)險(xiǎn)，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，這種思維方式現(xiàn)在需要主動(dòng)調(diào)整。”宏源證券代表指出，證券公司坐地生財(cái)、包賺不虧的日子已經(jīng)過去，作為資本市場(chǎng)的主體之一，券商需要盡快回歸到風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)者和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者的角色。
宏源證券指出，推動(dòng)風(fēng)控制度轉(zhuǎn)型，需要建立靈活高效的風(fēng)險(xiǎn)管理組織形式，提升風(fēng)險(xiǎn)總量控制和風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量水平，并為提升風(fēng)險(xiǎn)管理提供人才和技術(shù)保障。
“風(fēng)險(xiǎn)總是和創(chuàng)新相生相伴，隨著創(chuàng)新的不斷深入，全面地認(rèn)識(shí)風(fēng)險(xiǎn)，客觀地容忍風(fēng)險(xiǎn)，適度地承受風(fēng)險(xiǎn)，主動(dòng)地管理風(fēng)險(xiǎn)，將成為證券公司發(fā)展戰(zhàn)略的重要內(nèi)容�！焙暝醋C券代表說。
光大證券
強(qiáng)化后臺(tái)服務(wù)功能 為創(chuàng)新提供有力支撐
“創(chuàng)新意味著責(zé)任、擔(dān)當(dāng)和風(fēng)險(xiǎn)�！惫獯笞C券代表在討論時(shí)表示，推動(dòng)創(chuàng)新發(fā)展需要積極探索如何從過去單純規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、嚴(yán)防風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)向?yàn)橹鲃?dòng)評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)、排查風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)，需要進(jìn)一步強(qiáng)化總部后臺(tái)的服務(wù)和支撐功能，為創(chuàng)新發(fā)展做好準(zhǔn)備。
宏源證券指出，要為券商創(chuàng)新提供堅(jiān)強(qiáng)后盾，首先應(yīng)當(dāng)做好業(yè)務(wù)流程再造工作。將現(xiàn)在以業(yè)務(wù)條線為主的內(nèi)部體系轉(zhuǎn)變成以客戶為核心導(dǎo)向的內(nèi)部體系，使整個(gè)中后臺(tái)對(duì)業(yè)務(wù)形成支撐；其次，在制度設(shè)計(jì)方面，應(yīng)提升應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化的能力，及時(shí)根據(jù)市場(chǎng)、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)的變化對(duì)制度進(jìn)行調(diào)整；在員工隊(duì)伍建設(shè)方面，要根據(jù)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級(jí)的迫切需要，從總體上規(guī)劃部署各業(yè)務(wù)條線專業(yè)人才的培養(yǎng)計(jì)劃，提高團(tuán)隊(duì)專業(yè)能力，提升人才層次；在信息技術(shù)方面，要進(jìn)一步推進(jìn)技術(shù)與業(yè)務(wù)的融合、技術(shù)與管理的融合，推動(dòng)業(yè)務(wù)創(chuàng)新發(fā)展和管理改進(jìn)。
安信證券
加快步伐 明確創(chuàng)新業(yè)務(wù)時(shí)間表
在討論過程中，安信證券代表建議，對(duì)此次創(chuàng)新研討會(huì)研究的創(chuàng)新政策應(yīng)盡快出臺(tái)和實(shí)施，明確創(chuàng)新業(yè)務(wù)實(shí)施的時(shí)間表。
首先，對(duì)于先試點(diǎn)后推廣的創(chuàng)新業(yè)務(wù)，安信證券建議擴(kuò)大試點(diǎn)面，縮短試點(diǎn)周期，及時(shí)推廣創(chuàng)新實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，創(chuàng)造有利于創(chuàng)新的制度環(huán)境和氛圍；
其次，根據(jù)創(chuàng)新業(yè)務(wù)的易難程度，建議監(jiān)管層劃分標(biāo)準(zhǔn)，區(qū)別對(duì)待，縮短創(chuàng)新業(yè)務(wù)、產(chǎn)品評(píng)價(jià)和審批周期，降低創(chuàng)新成本，提高市場(chǎng)效率。
再者，建議進(jìn)一步放寬業(yè)務(wù)創(chuàng)新的資格和準(zhǔn)入門檻，適當(dāng)調(diào)低凈資本等風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)要求。對(duì)于不影響實(shí)質(zhì)性開展業(yè)務(wù)的相關(guān)準(zhǔn)入條件和指標(biāo)應(yīng)予修改或刪除。
最后，安信證券建議行業(yè)加強(qiáng)對(duì)創(chuàng)新業(yè)務(wù)開展的指導(dǎo)、跟蹤、經(jīng)驗(yàn)交流和推廣，鼓勵(lì)證券公司建立促進(jìn)創(chuàng)新的考核和激勵(lì)機(jī)制，表彰對(duì)行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展作出突出貢獻(xiàn)的公司和個(gè)人，推動(dòng)行業(yè)創(chuàng)新文化的建設(shè)。
華創(chuàng)證券
體制機(jī)制創(chuàng)新是證券公司創(chuàng)新發(fā)展的核心所在
雖然近年來證券行業(yè)內(nèi)部控制和風(fēng)險(xiǎn)管理水平得到了較大提高，但證券公司整體創(chuàng)新動(dòng)力仍顯不足，華創(chuàng)證券指出，體制機(jī)制創(chuàng)新，是證券公司創(chuàng)新發(fā)展的核心所在。
華創(chuàng)證券指出，從監(jiān)管層面看，應(yīng)進(jìn)行體制創(chuàng)新，更加強(qiáng)調(diào)為證券行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展提供更為寬松和健康的環(huán)境。應(yīng)當(dāng)為創(chuàng)新提供更大的空間，使得監(jiān)管對(duì)金融創(chuàng)新有更大的“包容性”和提供更安全的保障。同時(shí)，監(jiān)管部門應(yīng)為創(chuàng)新提供更為有力的引導(dǎo)，確保金融機(jī)構(gòu)開發(fā)的金融產(chǎn)品符合實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要、不會(huì)引發(fā)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。
從組織層面看，華創(chuàng)證券認(rèn)為，應(yīng)該進(jìn)行機(jī)制創(chuàng)新，鼓勵(lì)證券公司成為市場(chǎng)創(chuàng)新的主體，營(yíng)造創(chuàng)新激勵(lì)相容的環(huán)境。證券公司在多年的經(jīng)營(yíng)中，積累了大量的企業(yè)和個(gè)人客戶資源，對(duì)于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型過程中市場(chǎng)需求變化的感知更為敏感，應(yīng)該成為組織產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新的主體。
“創(chuàng)造一個(gè)激勵(lì)相容、推動(dòng)證券公司自主創(chuàng)新的體制機(jī)制的形成，營(yíng)造公平、公正的創(chuàng)新環(huán)境和市場(chǎng)環(huán)境，放松和簡(jiǎn)化證券公司模式和業(yè)務(wù)的產(chǎn)品創(chuàng)新審批辦法，鼓勵(lì)證券公司在不同層次、不同領(lǐng)域形成特色化、差異化的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，是當(dāng)務(wù)之急�！比A創(chuàng)證券代表在討論時(shí)說。
