2009年滬指漲幅超過(guò)70%，市場(chǎng)牛年走牛，皆大歡喜。2010年的虎年，市場(chǎng)是否會(huì)延續(xù)牛市而再度虎虎生威呢？筆者在此為投資者解讀“新股”、“指數(shù)”、“通脹”這三大關(guān)鍵詞，希望能對(duì)股民朋友繪制今年的股市投資路線圖有所幫助。

　　新股是否影響“跨年行情”

　　連續(xù)兩年，A股在歲末年初都延續(xù)上演了所謂的“跨年行情”。2007年末至2008年初，滬指一度從4800點(diǎn)上漲至5500點(diǎn)；2008年末至2009年初，滬指更是在2個(gè)月間漲幅逾30%。2009年12月，滬指表現(xiàn)一般，整月持續(xù)震蕩整理，但月末連續(xù)小陽(yáng)收盤，似有展開(kāi)跨年行情的意思。不過(guò)，筆者了解到，跨年行情是否成行，某種程度上要看IPO的臉色。

　　自2009年6月底IPO重啟以來(lái)，新股發(fā)行逐漸增多，至12月達(dá)到頂峰，月發(fā)行35只新股，創(chuàng)造了自1997年7月以來(lái)的最高紀(jì)錄。如此眾多的新股扎堆發(fā)行，對(duì)市場(chǎng)資金面的影響可想而知。2009年12月，市場(chǎng)成交量持續(xù)萎縮，連累股指在3000點(diǎn)至3400點(diǎn)區(qū)間來(lái)回震蕩整理，部分熱點(diǎn)個(gè)股則出現(xiàn)暴漲暴跌行情。

　　盡管公開(kāi)信息僅僅更新到2010年1月7日，但數(shù)據(jù)顯示，在2010年的前4個(gè)交易日中安排了14家公司IPO。近期市場(chǎng)已有關(guān)于“牛市下半場(chǎng)”的論調(diào)，所以過(guò)量過(guò)密地IPO，很可能加速“下半場(chǎng)”的到來(lái)和結(jié)束。

　　值得注意的是，上兩次的“跨年行情”，IPO的影響并不大。2007年12月至2008年1月，A股共有26家公司實(shí)施IPO；2008年底至2009年初，IPO暫停。而2009年12月至2010年1月7日，IPO公司已達(dá)49家，對(duì)“跨年行情”的資金面構(gòu)成了直接影響。

　　但我們也要考慮另一個(gè)因素，即盡管2010年的前4個(gè)交易日就有14家公司IPO，但整個(gè)1月新股發(fā)行數(shù)可能趨緩。原因在于：按照新股發(fā)行相關(guān)要求，元旦后排隊(duì)上會(huì)的公司需補(bǔ)交最新一期的財(cái)務(wù)報(bào)告，而準(zhǔn)備這些報(bào)告需要一定的時(shí)間。如果確實(shí)如此的話，那么在基本面向好、年初大批新基金建倉(cāng)入市的背景下，“跨年行情”可期。

　　指數(shù)仍有上漲空間

　　綜合近期陸續(xù)發(fā)布的機(jī)構(gòu)研究報(bào)告來(lái)看，機(jī)構(gòu)對(duì)于2010年的A股市場(chǎng)比較樂(lè)觀。其間GDP、企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)都會(huì)快速回升，對(duì)資金會(huì)有正面刺激作用，而股指期貨、融資融券獲批則直接利好大盤股，對(duì)指數(shù)的拉升大有幫助。因此，一些機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)趨同，認(rèn)為只要不出大利空，大盤還有30%左右的上漲空間。

　　指數(shù)樂(lè)觀，并不表示個(gè)股樂(lè)觀，在既往的牛市行情中，賺了指數(shù)不賺錢的投資者大有人在。因此，對(duì)于投資機(jī)會(huì)的把握顯得很重要。

　　有關(guān)投資機(jī)會(huì)，是見(jiàn)仁見(jiàn)智的話題。時(shí)機(jī)好的時(shí)候，機(jī)會(huì)自然多，危機(jī)四伏時(shí)也未必沒(méi)有機(jī)會(huì)。分析人士指出，盡管受IPO影響，“跨年行情”可能以震蕩為主，但一些小盤或超小盤次新股充滿了投資機(jī)會(huì)。由于年初正值2009年年報(bào)公布期，這些次新股中有一些具有高分紅潛力，它們很容易受到資金的關(guān)注。至于大盤藍(lán)籌股，股指期貨及融資融券業(yè)務(wù)的推出，將使它們反復(fù)出現(xiàn)投資機(jī)會(huì)。

　　通脹預(yù)期下把握好投資機(jī)遇

　　2009年10月底召開(kāi)的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，首次提出了“管理通脹預(yù)期”這個(gè)概念。2009年12月11日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)，CPI同比、環(huán)比雙雙由負(fù)轉(zhuǎn)正，特別是同比轉(zhuǎn)正是2009年2月份以來(lái)首次，市場(chǎng)對(duì)通脹的預(yù)期和加息的預(yù)期進(jìn)一步強(qiáng)化。

　　通脹對(duì)于股市的影響，十分重大。有關(guān)通脹的話題，很可能成為2010年股市一個(gè)重磅話題。市場(chǎng)人士指出，通脹預(yù)期和加息預(yù)期雖然相輔相成，但在股市里又互相矛盾。通脹預(yù)期促使更多的銀行存款資金涌入股市尋求機(jī)會(huì)，加息預(yù)期又使得相當(dāng)數(shù)量的資金離開(kāi)股市變身為銀行存款，市場(chǎng)走向因此也變得糾結(jié)起來(lái)。

　　從目前情況看，溫和通脹對(duì)于中國(guó)這樣一個(gè)正高速成長(zhǎng)中的經(jīng)濟(jì)體來(lái)說(shuō)并非洪水猛獸，而是一個(gè)常態(tài)的存在，有利于經(jīng)濟(jì)發(fā)展和就業(yè)。過(guò)度通脹就需要提高警惕，管理層會(huì)因此而退出經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，同時(shí)實(shí)施比加息更嚴(yán)厲的貨幣從緊政策。但在通脹預(yù)期高企的情況下，股市其實(shí)也充滿了投資機(jī)會(huì)。盡管股市流行“見(jiàn)光死”，但從現(xiàn)在起關(guān)注通脹概念股，仍為時(shí)不晚。短期可關(guān)注原油和農(nóng)產(chǎn)品板塊，前者價(jià)格經(jīng)過(guò)充分的整理后，未來(lái)有望重拾升勢(shì)；后者仍在低位徘徊，應(yīng)有補(bǔ)漲機(jī)會(huì)。此外，地產(chǎn)板塊、消費(fèi)板塊以及資源類板塊，都值得長(zhǎng)期關(guān)注，尤其是資源類板塊中的煤炭行業(yè)。我國(guó)作為產(chǎn)煤大國(guó)，具有行業(yè)價(jià)格話語(yǔ)權(quán)，股市中對(duì)應(yīng)的業(yè)績(jī)出色個(gè)股，就會(huì)隨著通脹預(yù)期的逐步加強(qiáng)而受益。(邵陽(yáng) 文興)

更多精彩請(qǐng)點(diǎn)擊中國(guó)臺(tái)灣網(wǎng)金融頻道