２０１０年三季度長(zhǎng)期借款總額較高的部分行業(yè)

　　２０１０年凈利潤(rùn)低于新增利息支出的上市公司

　　證券代碼 證券簡(jiǎn)稱 ２０１０年凈利潤(rùn)（億元） ２０１０年三季度長(zhǎng)期借款（億元） 每股現(xiàn)金流量?jī)纛~（元） 行業(yè)

　�。叮埃埃埃玻� 華電國(guó)際 ２．０８ ４９８．７１ －０．０００９ 公用事業(yè)

　�。叮埃埃埃福� 長(zhǎng)航油運(yùn) ０．０９ ７４．７９ ０．０７５６ 交通運(yùn)輸

　�。叮埃埃罚玻� 華電能源 ０．４４ ９８．１１ ０．１１０６ 公用事業(yè)

　　００２０３９ 黔源電力 ０．６５ １０７．１８ ４．０４２１ 公用事業(yè)

　�。叮埃保埃埃� 重慶鋼鐵 ０．１０ ３４．７３ ０．０７３９ 黑色金屬

　　０００５２０ 長(zhǎng)航鳳凰 ０．１１ ２９．７０ －０．０７７８ 交通運(yùn)輸

　�。埃埃保福梗� ＊ＳＴ豫能 ０．２１ ３０．３２ －０．１１７１ 公用事業(yè)

　�。叮埃埃罚埃� 彩虹股份 ０．１２ １４．７０ １．３２１ 電子元器件

　�。叮埃埃埃担� 中江地產(chǎn) ０．０６ ８．３５ －０．６２３１ 房地產(chǎn)

　�。埃埃埃叮埃� 青海明膠 ０．０１ １．４５ －０．０５２４ 化工

　　２０１０年三季度長(zhǎng)期借款金額較高的上市公司

　　證券代碼 證券簡(jiǎn)稱 ２０１０年三季度長(zhǎng)期借款（億元） ２０１０年三季度貨幣資金（億元） 每股現(xiàn)金流量?jī)纛~（元） 行業(yè)

　�。叮埃保梗梗� 大唐發(fā)電 １０７７．９４ ３７．８７ ０．１５７３ 公用事業(yè)

　�。叮埃埃埃保� 華能國(guó)際 ７１６．４７ ８９．２９ ０．２９８８ 公用事業(yè)

　�。叮埃埃埃玻� 中國(guó)石化 ５９７．７４ １１５．６２ ０．０９４９ 化工

　�。叮埃埃福福� 國(guó)投電力 ５８８．３５ １０．７１ －０．５３６８ 公用事業(yè)

　�。叮埃保埃福� 中國(guó)神華 ５４５．８２ ８６２．１４ ０．３７２１ 采掘

　�。叮埃埃埃玻� 華電國(guó)際 ４９８．７１ １７．０９ －０．０００９ 公用事業(yè)

　　６０１８５７ 中國(guó)石油 ４８３．０１ １１０５．８７ －０．２２５２ 采掘

　�。叮埃埃埃矗� 保利地產(chǎn) ４７０．９７ １３６．８７ ０．８５３１ 房地產(chǎn)

　�。叮埃保梗保� 中國(guó)遠(yuǎn)洋 ３９３．３３ ４７１．６６ ０．２４０１ 交通運(yùn)輸

　　６０１６１８ 中國(guó)中冶 ３６４．７３ ４３２．１５ －０．２８４６ 建筑建材

　�。叮埃保叮叮� 中國(guó)建筑 ３４２．５１ ６５９．２６ －０．６０７２ 建筑建材

　　６０００２９ 南方航空 ３３５．７５ ８１．３２ ０．６１７４ 交通運(yùn)輸

　�。叮埃保保保� 中國(guó)國(guó)航 ３２０．７６ ８６．０１ ０．８９７３ 交通運(yùn)輸

　　６０１３９０ 中國(guó)中鐵 ３０１．８３ ４２６．７１ ０．２５４９ 建筑建材

　�。叮埃保福埃� 中海油服 ２７７．０８ ５３．９６ ０．５８５６ 建筑建材

　�。叮埃埃保保� 東方航空 ２３９．４０ ５５．１１ ０．１１９１ 交通運(yùn)輸

　�。叮埃埃玻玻� 海南航空 ２３３．３２ １６９．２９ ０．５７３４ 交通運(yùn)輸

　�。埃埃埃埃埃� 萬科Ａ ２３３．１８ ３１５．４３ １．１９０９ 房地產(chǎn)

　　６００７９５ 國(guó)電電力 ２２０．９３ １６．０７ ０．０１７３ 公用事業(yè)

　�。叮埃埃保福� 兗州煤業(yè) ２１１．６７ １０３．８６ －０．３５６ 采掘

　　６０１６００ 中國(guó)鋁業(yè) ２０２．１１ ８４．４６ ０．１１６９ 有色金屬

　�。埃埃埃福玻� 太鋼不銹 １６９．８３ ２８．４６ －０．０１６２ 黑色金屬

　　６００３８３ 金地集團(tuán) １６８．９１ １２９．６７ ０．８１２５ 房地產(chǎn)

　�。叮埃埃常罚� 首開股份 １５４．３４ １２７．２０ －１．３１７８ 房地產(chǎn)

　�。叮埃埃埃叮� 葛洲壩 １５１．４９ ５９．４５ ０．４０１６ 建筑建材

　　□本報(bào)記者 劉興龍

　　在高通脹壓力下，4月6日央行再度上調(diào)存貸款利率，這是自去年以來的第四次加息。連續(xù)出臺(tái)的緊縮政策對(duì)上市公司的影響日漸加深，其中最明顯的就是財(cái)務(wù)費(fèi)用上升。按2010年三季度上市公司貸款測(cè)算，經(jīng)過四次加息后，上市公司長(zhǎng)期借款年利息支出將合計(jì)增逾200億元。

　　持續(xù)加息令業(yè)績(jī)承壓

　　2010年10月以來，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入加息周期，在不到半年的時(shí)間內(nèi)，央行已經(jīng)先后四次上調(diào)存貸款利率，其中一年期貸款利率從之前的5.31%上升至6.31%，五年以上貸款利率更是從5.94%上升至6.80%。四次加息對(duì)負(fù)債率較高的房地產(chǎn)企業(yè)而言，無疑將構(gòu)成不小的影響。

　　目前2010年年報(bào)披露尚未完畢，為體現(xiàn)數(shù)據(jù)的完整性，我們以2010年三季報(bào)數(shù)據(jù)作為樣本。統(tǒng)計(jì)顯示，2126家上市公司去年三季度長(zhǎng)期借款總額為20079.96億元。四次加息之后，按一年期貸款利率上調(diào)1個(gè)百分點(diǎn)測(cè)算，上市公司的長(zhǎng)期借款未來一年新增利息費(fèi)用將超過200億元，相當(dāng)于平均每家公司“增負(fù)”約941萬元。

　　當(dāng)然，利息支出增加對(duì)于上市公司的影響是不同的，有些公司可能會(huì)因財(cái)務(wù)費(fèi)用的增加而虧損。在已披露2010年年報(bào)并實(shí)現(xiàn)盈利的1254家上市公司中，10家公司的凈利潤(rùn)低于利息支出的增加額。例如，華電國(guó)際去年三季度長(zhǎng)期借款498.71億元，預(yù)計(jì)利息支出將因加息增加4.99億元，而公司2010年凈利潤(rùn)僅為2.08億元。華電能源、黔源電力、*ST豫能等公用事業(yè)類公司也均面臨著類似的尷尬，顯然連續(xù)加息對(duì)高負(fù)債公司的影響不容小覷。

　　地產(chǎn)公司多掏28億元

　　在23個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)中，除公用事業(yè)外，房地產(chǎn)是負(fù)債規(guī)模最大的行業(yè)，2010年三季度長(zhǎng)期借款總額達(dá)到了2793.26億元，四次加息后，地產(chǎn)公司未來一年新增利息費(fèi)用將達(dá)到28億元。

　　2010年三季報(bào)顯示，5家房地產(chǎn)上市公司的長(zhǎng)期借款金額超過100億元，保利地產(chǎn)、萬科A、金地集團(tuán)、首開股份和招商地產(chǎn)的長(zhǎng)期借款金額分別達(dá)到470.97億元、233.18億元、168.91億元、154.34億元和107.80億元。按利率上調(diào)1%計(jì)算，這5家公司的長(zhǎng)期借款未來一年新增利息費(fèi)用分別達(dá)到4.71億元、2.33億元、1.69億元、1.54億元、1.08億元。

　　新增的利息費(fèi)用對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)情況會(huì)有多大影響呢？按照最新披露的年報(bào)數(shù)據(jù)，71家房地產(chǎn)上市公司2010年凈利潤(rùn)為正值，就新增利息費(fèi)用與凈利潤(rùn)的比值來看，平均為5.18%。其中，中江地產(chǎn)面臨的影響最大，公司2010年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)649萬元，而長(zhǎng)期借款超過8億元，新增利息費(fèi)用可能讓公司陷入入不敷出的境地。

　　小盤新股無付息壓力

　　與之前提到的公用事業(yè)、房地產(chǎn)行業(yè)不同，以創(chuàng)業(yè)板為代表的小盤股則絲毫沒有新增利息支出的擔(dān)憂。由于2010年高價(jià)發(fā)行愈演愈烈，小盤股的超募情況比比皆是，大量資金流入首發(fā)公司腰包，大大降低了其財(cái)務(wù)費(fèi)用壓力。尤其是許多創(chuàng)業(yè)板公司選擇將募集資金轉(zhuǎn)為補(bǔ)充流動(dòng)資金，更減少了貸款的需求。

　　2010年三季報(bào)顯示，122家創(chuàng)業(yè)板公司長(zhǎng)期借款合計(jì)僅為7.78億元，而與之形成強(qiáng)烈反差的是，貨幣資金則高達(dá)803.87億元，“不差錢”成為了這些公司的突出特點(diǎn)。

　　分析人士指出，單就加息而言，新增利息費(fèi)用與凈利潤(rùn)比值較大的上市公司，年報(bào)業(yè)績(jī)可能面臨一定的“縮水”壓力，部分上市公司好不容易攢下的盈利，可能會(huì)被連續(xù)加息抵消。對(duì)于那些經(jīng)營(yíng)虧損的上市公司而言，持續(xù)加息對(duì)其業(yè)績(jī)的打壓顯然是“雪上加霜”。