央行宣布取消金融機(jī)構(gòu)貸款利率下限，有一種觀點(diǎn)認(rèn)為將降低社會融資成本，結(jié)構(gòu)性利好三農(nóng)和小微企業(yè)，該種觀點(diǎn)主要立足長遠(yuǎn)效果。

　　短期來看，在信貸賣方市場下該政策對銀行基本面沒有影響。實(shí)際出臺的政策中沒有對存款做任何動作還是略好于市場預(yù)期，但存款利率放開遲早要執(zhí)行，因此難言靴子落地�，F(xiàn)在銀行板塊還在等待的政策利空是存款利率的市場化以及同業(yè)監(jiān)管，最大的也是短期很難證偽的利空是銀行的資產(chǎn)質(zhì)量，在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型中，金融系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的清算和暴露在所難免。而銀行股在A股主流指數(shù)中占比較重，未來市場行情依然謹(jǐn)慎。

　　另外單純的利率市場化無法解決資源錯配的問題，政策制定者所期望的降低企業(yè)融資成本的目的難以簡單實(shí)現(xiàn)。融資成本高、金融資源配置無效歸因于制度缺陷，金融機(jī)構(gòu)都是逐利的，盤活存量支持小企業(yè)當(dāng)前對銀行而言不是理性的選擇。在高融資成本背后是信貸的結(jié)構(gòu)性失衡——真正的有效需求者無法拿到貸款，低效部門卻可以輕而易舉拿到額度。我國銀行業(yè)沒有退出機(jī)制，即使取消了利率管制，價(jià)格的信號也無法傳遞。企業(yè)的融資成本制約盈利能力，實(shí)體經(jīng)濟(jì)無法因利率市場化而迅速活躍，支撐A股行情的宏觀基本面與上市公司經(jīng)營狀況難言樂觀。萬家精選股票型基金經(jīng)理 吳印