新華社圖片 合成/蘇振

　　□本報記者 楊博

　　隨著財報季熱度逐步升溫，美國股市三大股指紛紛上行，目前納斯達克指數已經扳回2010年跌勢，道瓊斯指數和標普500指數也正在為彌補年內跌幅做沖刺。綜觀已公布的財報，第二季度美國上市企業(yè)整體盈利實現增長，其中78%的企業(yè)業(yè)績超出市場預期。

　　細數之下，金融業(yè)表現喜憂參半，科技企業(yè)業(yè)績搶眼，受海外擴張因素驅動，零售業(yè)也比較樂觀。不過分析人士認為，良好業(yè)績?yōu)楣芍干闲写蜷_空間，但未來走勢仍需依賴經濟好轉，而這方面風險猶存。

　　二季度盈利保持強勢

　　美國企業(yè)二季度盈利繼續(xù)保持強勢，截至7月23日，標普500企業(yè)中35%已公布業(yè)績，其中78%的業(yè)績好于預期，10%的企業(yè)業(yè)績與預期符合，只有12%不盡如人意。合并預估和已公布的數據，第二季度標普500企業(yè)盈利增長33.7%，預計第三季度將增長24.7%。

　　企業(yè)良好的業(yè)績表現從基本面上支撐股市企穩(wěn)回升。截至7月23日收盤，標普500指數收于關鍵阻力位1100點一線上方，為7月內首次，同時納斯達克綜合指數也扳回2010年的跌勢，與年初水平相當。分析師認為，目前的關鍵問題是如何讓漲勢加快以及讓成交量放大，因為這將暗示信心的好轉。

　　已公布的財報粗略“拼”出了各行業(yè)的成績單。其中科技行業(yè)表現搶眼，德州儀器利潤同比猛漲近兩倍，蘋果季度營收創(chuàng)下歷史新高；金融板塊盈利雖然普遍好于預期，但收入開始放緩；美國聯合包裹公司（UPS）銷售同比上升13%、盈利上升71%的業(yè)績顯示美國經濟活動仍然十分活躍，福特汽車26億美元的凈利潤也為汽車業(yè)服下一顆定心丸。

　　工業(yè)方面，上周五發(fā)布財報的通用電氣宣布將派息提高20%，為市場注入正面信心。本周包括雪佛龍、杜邦、波音等在內的諸多業(yè)內巨頭將陸續(xù)發(fā)布財報，從中可更全面地考察全球經濟復蘇狀況。

　　中金公司研究報告認為，目前的趨勢是市場注重企業(yè)盈利的同時，越來越看重銷售收入是否符合或者超出預期，預計這方面的情況將會是喜憂參半。在盈利支持股市企穩(wěn)的情況下，不盡如人意的收入增長和更多顯示經濟增速放緩的經濟數據披露將抑制股指走高，短期內股指將維持震蕩格局。

　　華爾街面臨重壓

　　過去兩周內，華爾街大型銀行基本都“曬”出了自己二季度的表現，但結果喜憂參半。一方面，銀行盈利增長普遍超出市場預期，但營收出現回落，另一方面，消費貸款壞賬率居高不下，貸款余額仍在減少，表明實體經濟的活躍程度下降，給企業(yè)未來盈利前景帶來隱憂。

　　率先公布財報的摩根大通實現扭虧為盈，盈利超預期達54%，但收入同比下降了2%，不及預期。隨后花旗集團和美國銀行相繼公布營收下滑和貸款需求降低，預示經濟活動蕭條。

　　上周公布業(yè)績的華爾街巨頭高盛不但銷售收入下降，而且每股盈利大幅下滑到0.78美元，遠遠低于市場預期。相比之下，摩根士丹利二季度業(yè)績下滑程度略低于華爾街同行。

　　上周，美國總統(tǒng)奧巴馬簽署金改法案，為華爾街巨頭們未來的盈利增長又蒙上一層陰影。分析人士認為，金改法案的正式通過大大打擊了市場對銀行業(yè)盈利水平期望值，在金融股上直接形成向下的壓力。

　　據高盛預計，新監(jiān)管法案將使大型銀行收入下降13%，其中花旗、美國銀行和摩根士丹利受到打擊最大。另據巴克萊資本銀行業(yè)分析師戈登伯格預計，到2013年，立法將導致銀行業(yè)凈收入減少14%。

　　中金公司研究人員認為，雖然長期來說銀行會有辦法把新法案中對自己不利的情況而產生的額外成本轉嫁到用戶身上，但短期內銀行的業(yè)務和盈利還會受到一定影響，預計大型銀行的盈利增速在未來的幾個季度將進一步放緩，并需要等到經濟形勢趨好之后才會恢復較快增速。

　　美股重回上升通道

　　統(tǒng)計顯示，年初至今在標普500指數十大板塊中表現最好的是工業(yè)，包括股息和資本利得回報在內的總回報率達到8.6%，非必需消費品位居第二，回報率為6.5%，必需消費品排名第三，回報率3.7%，而金融板塊位居第四，回報率為1.7%。表現最差的是醫(yī)療保健板塊，回報率為-7.9%。

　　中金研究報告預計下半年美國股市在二季度調整后將企穩(wěn)回升。研究人士認為，二季度企業(yè)盈利和利潤率狀況良好，歐債危機開始穩(wěn)定，中國經濟增速軟著陸，美國金融監(jiān)管規(guī)則無懸念，美國經濟出現平穩(wěn)放緩，就業(yè)趨勢仍平穩(wěn)向好，美股將重回上升通道。

　　不過經濟增速放緩、一些重要指標出現波動，以及歐債危機的延續(xù)等，也給市場帶來一定風險。有投資者擔心部分行業(yè)巨頭營收下滑印證了二季度經濟開始減速的預期，可能會拖累后續(xù)的市場表現。

　　巴克萊財富7月19日下調了對2010年標普500指數增幅的預期。該機構駐倫敦研究部門負責人迪克斯表示，美國或中國經濟增速繼續(xù)面臨下降風險，或許會導致美國股市進一步下滑。預計到2010年年底標普500指數會上升至1110點左右。這較7月23日收盤時的水平僅高出7個點，但與該機構4月份預測的1230點相比下降了9.8%。

　　本周美國方面將公布第二季度國內生產總值（GDP）數據，目前市場平均預期二季度美國GDP環(huán)比增速將達到2.5%，但再庫存對經濟的刺激作用將逐步減弱。

　　但有分析師提醒稱，新一輪重量級經濟數據將對確定經濟復蘇的強勁程度起到決定作用，經濟仍然存在變數，有可能給投資者的熱情澆冷水。