通常假期前債市都會表現(xiàn)不錯，本周是長假之前的最后一個交易周，國債現(xiàn)券市場繼續(xù)震蕩上行，尤其是在股市調(diào)整之際，國債K線組合四陽夾一陰，強(qiáng)勢格局明顯。全周國債指數(shù)緩步上行摸高至132.46點(diǎn)，并再創(chuàng)歷史新高，終盤上證國債指數(shù)以最高點(diǎn)報收，全周上漲0.10%，成交金額約為5.76億元，市場交投尚屬活躍。現(xiàn)券方面，國債漲多跌少。

　　資金面上，在到期資金放量的背景下，周二央行對正回購加碼。與此同時，本周受月末季末效應(yīng)影響，在交易所回購市場上，資金利率大幅走高。一天回購利率一度最高至20%。消息方面，近期廣東省養(yǎng)老金委托全國社保基金代管1000億資金，預(yù)計(jì)大部分都會投資債券市場，這會增加債市的資金供給，對市場影響偏正面。不過今年債券的供應(yīng)量估計(jì)會高于去年，地方債、企業(yè)債，包括未來低信用等級的“高收益”債券都會大量發(fā)行；雖然資金面也會有所松動，估計(jì)全年下調(diào)存準(zhǔn)率4－5次，但能否滿足需求存在不確定性。另一方面，投資者仍需要注意的是，過去幾年債市與股市顯現(xiàn)出較為明顯的“蹺蹺板”效應(yīng)。

　　整體看，經(jīng)歷了前兩個月的持續(xù)調(diào)整之后，3月份債券市場整體呈現(xiàn)穩(wěn)中有升跡象。綜合而言，通脹與經(jīng)濟(jì)“雙下行”對債市的利好仍將持續(xù)，不過鑒于短期內(nèi)政策面尚難以有更大幅度的放松，預(yù)計(jì)4月份債券市場將以震蕩盤升為主。