隨著監(jiān)管審批的逐步放寬及市場(chǎng)需求的高漲，今年第一季度國(guó)內(nèi)信用債發(fā)行呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，其中券商承銷(xiāo)的企業(yè)債及公司債規(guī)模分別增長(zhǎng)超過(guò)一倍。業(yè)內(nèi)人士表示，隨著信用債一級(jí)市場(chǎng)逐步活躍，券商的承銷(xiāo)收入增長(zhǎng)將進(jìn)一步加快。

　　近日，湯森路透發(fā)布的《2012年第一季度中國(guó)固定收益市場(chǎng)債券承銷(xiāo)排行榜》顯示，今年第一季度中國(guó)市場(chǎng)信用債券發(fā)行總額為7225.04億元（包括短融、中票、企業(yè)債、公司債及商業(yè)銀行債券），同比增長(zhǎng)23%。

　　其中，企業(yè)債（含集合債券）發(fā)行規(guī)模合計(jì)達(dá)1676.06億元，較上年同期的815.78億元大增逾一倍。另外，公司債發(fā)行規(guī)模合計(jì)392.9億元，較去年同期的165億元大幅增長(zhǎng)近140%。

　　在承銷(xiāo)額排名方面，企業(yè)債中以國(guó)開(kāi)證券的承銷(xiāo)額最高，以219.51億元占該季度承銷(xiāo)額首位，此外，宏源證券和銀河證券分別以167.51億元和162.01億元的承銷(xiāo)額位列第二位及第三位。公司債的承銷(xiāo)額以廣發(fā)證券最高，以92.5億元居當(dāng)期承銷(xiāo)額之首，另外海通證券和中銀國(guó)際證券分別以67億元和35億元的承銷(xiāo)額位列第二位和第三位。

　　對(duì)于信用債發(fā)行的大幅增長(zhǎng)，平安證券固定收益部副總經(jīng)理石磊對(duì)證券時(shí)報(bào)記者表示，其背后原因有兩方面，首先是去年積累未發(fā)的信用債項(xiàng)目集中在第一季度發(fā)行；其次，從需求方來(lái)說(shuō)，目前市場(chǎng)對(duì)于信用債的風(fēng)險(xiǎn)接受度提升，投資者對(duì)高收益率產(chǎn)品的需求增加；此外，由于市場(chǎng)資金比去年寬松，減輕了機(jī)構(gòu)投資債券的融資成本，供需兩旺之下一季度出現(xiàn)了爆發(fā)式增長(zhǎng)。

　　另外，監(jiān)管的放松也是信用債發(fā)行猛增的重要原因。興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委對(duì)記者表示，去年發(fā)改委審批通過(guò)了多個(gè)企業(yè)債項(xiàng)目，證監(jiān)會(huì)亦出臺(tái)政策支持公司債的發(fā)行，審批速度大大加快。

　　信用債市場(chǎng)轉(zhuǎn)暖，承銷(xiāo)券商也能從中獲益。上述公司債承銷(xiāo)金額排名靠前的宏源證券、廣發(fā)證券和海通證券就是鮮明例子。記者翻查這三家上市券商2011年的年報(bào)發(fā)現(xiàn)，該年度宏源證券的債券承銷(xiāo)業(yè)務(wù)收入按年增長(zhǎng)32%至3.09億元，廣發(fā)證券的該部分業(yè)務(wù)收入按年增長(zhǎng)190%至2.34億元，海通證券的該部分業(yè)務(wù)收入按年增長(zhǎng)20%至1.2億元。

　　東方證券券商行業(yè)分析師王鳴飛指出，目前信用債及企業(yè)債的融資規(guī)模相比銀行貸款要小很多，債券市場(chǎng)的容量還遠(yuǎn)未達(dá)到需求，相信今后幾年企業(yè)債和公司債的發(fā)行將保持較高的增速。魯政委也表示，在一些成熟的資本市場(chǎng)，債券融資的規(guī)模是股權(quán)融資的1.5至2倍，我國(guó)債券市場(chǎng)未來(lái)有著廣闊的發(fā)展空間。

　　王鳴飛表示，隨著債市的活躍，對(duì)于一些股東實(shí)力強(qiáng)、手頭擁有優(yōu)質(zhì)企業(yè)資源的大型券商來(lái)說(shuō)，債券承銷(xiāo)收入將實(shí)現(xiàn)迅速增長(zhǎng)。