渣打銀行相關負責人透露，去年渣打中國共發(fā)行理財產(chǎn)品354款，在到期的254款產(chǎn)品中，達到預期最高收益率的有235款；虧損產(chǎn)品僅為3款
去年開始，一直頭頂理財“光環(huán)”的外資行，被接二連三的質(zhì)疑拉下神壇。
“渣打銀行理財品一年虧八成、花期銀行某系列理財產(chǎn)品自成立之初至今累計收益率低至-50.17%，居虧損前列……”從2011年至今，外資行的理財產(chǎn)品巨虧的消息不斷見諸報端，多家銀行遭投資者投訴，更有銀行被投資者訴諸法律。
一方面是自詡投資理財經(jīng)驗“名聲在外”，另一方面卻是不斷見諸報端的“憤然控訴”，在充斥媒體的質(zhì)疑聲中，外資行的真實面目，似乎被漸漸掩蓋。
據(jù)銀率網(wǎng)不完全統(tǒng)計，2011年外資行共發(fā)行922款銀行理財產(chǎn)品。在銀率網(wǎng)統(tǒng)計的公布到期收益的320款理財產(chǎn)品中，2款負收益，14款零收益，38款未達到最高預期收益率。這表明，去年外資行理財產(chǎn)品八成獲得正收益。
“目前虧損的外資行理財產(chǎn)品大部分是結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品，這些產(chǎn)品發(fā)行的時間大部分是在2007年，屬于發(fā)行期限比較長的產(chǎn)品。一方面受金融危機影響，另一方面掛鉤海外基金，設計比較復雜，因此會出現(xiàn)很多虧損的情況�！狈治鋈耸恐赋�。
“很多質(zhì)疑外資行的理財產(chǎn)品，尤其是那種出現(xiàn)了巨虧的理財產(chǎn)品，都是風險系數(shù)很高的產(chǎn)品，適合的人群也是高風險的人群。其實，外資行除了這些產(chǎn)品以外，還有很多適合不同人群的產(chǎn)品，收益率也不錯，主要是要根據(jù)個人的風險承受能力來推薦購買理財產(chǎn)品�！币晃煌赓Y行的理財顧問告訴記者。
渣打銀行相關部門負責人在接受《證券日報》記者采訪時指出，2011年渣打中國共發(fā)行理財產(chǎn)品354款，在到期的254款產(chǎn)品中，達到預期最高收益率的有235款；到期產(chǎn)品中，未達到預期收益率的為7款，其中虧損產(chǎn)品僅為3款，其余為無預期收益率產(chǎn)品。
記者體驗：
外資中資“味不同”
“我們銀行主要是更傾向于客戶整體的財富管理和資產(chǎn)配置，有保本的產(chǎn)品和非保本的產(chǎn)品。在此之前我們會對您的風險投資進行測評，然后根據(jù)不同的風險收益能力，來給您推薦產(chǎn)品�！币晃煌赓Y行理財顧問對本報記者說。
記者同樣走訪了幾家中資行，二者不同之處在于，中資行的理財產(chǎn)品大多以“穩(wěn)”字當先，“我們這款產(chǎn)品的預期收益率是5.1%，雖然不承諾保本，但是我們的產(chǎn)品是以給央企的貸款為主，而且我們做了那么多期，都沒有出現(xiàn)過問題，所以收益率方面您不用擔心�！�
而外資行更多的強調(diào)資產(chǎn)的分配和風險分擔，“我們也有很多基金的產(chǎn)品，除了保本的以外，如果您有20萬的話，我們就建議您配置幾款產(chǎn)品，包括配合非保本的產(chǎn)品，但是這樣的產(chǎn)品要根據(jù)市場的變化來決定收益率，有一定的風險，但是高風險背后是高收益。就如中資行的很多理財產(chǎn)品，去年大概平均收益率在5%左右，對于對抗CPI的作用并不是很大。”花旗銀行理財顧問告訴記者�！爱斎磺疤崾俏覀儠冉o您做風險評估，了解您的風險承受能力，然后再給您推薦產(chǎn)品�！�
中國社科院金融研究所金融產(chǎn)品中心王增武博士認為，中外資銀行各自具有比較優(yōu)勢。相比之下，外資銀行設計的產(chǎn)品以高風險、高收益為主；中資銀行設計的產(chǎn)品除了占據(jù)少數(shù)比例的證券投資基金類產(chǎn)品以外，以風險較低、收益穩(wěn)健為主，這是由于外資銀行與境外機構(gòu)關系密切，可以做一些對手交易，中資銀行在發(fā)行固定收益類產(chǎn)品上也有先天優(yōu)勢。
媒體炮轟：
外資行堪稱“絞肉機”
從去年開始，花旗銀行、渣打銀行和東亞銀行等多家外資行的理財產(chǎn)品開始遭遇接連不斷的質(zhì)疑，“負收益”、“巨虧”等斥責屢見報端。
雖然有媒體曾就虧損的原因進行過客觀的分析，可依然難以抵擋鋪天蓋地的負面消息。記者在采訪中了解到，很多投資者在聽到外資行理財?shù)臅r候，都表示出疑慮。“現(xiàn)在爆出的那么多虧損的案例都是外資行的，所以我還是穩(wěn)妥一點，選擇中資行的一些收益率比較有保證的理財產(chǎn)品比較好�！币晃患易”本┑睦钕壬嬖V記者。
多位受訪者在提及是否會考慮購買外資行理財產(chǎn)品的時候，表示“不太了解，不愿嘗試�！�
據(jù)銀率網(wǎng)統(tǒng)計，2011年到期的外資銀行理財產(chǎn)品，虧損較嚴重的均為結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品。目前市場上曝出外資銀行涉及巨額虧損的產(chǎn)品一類為Accumulator（累計期權(quán)）類產(chǎn)品。購買這種產(chǎn)品的投資者主要為機構(gòu)以及資產(chǎn)凈值較高的個人投資者（如私人銀行的客戶），而在外資銀行的零售業(yè)務部門，這類產(chǎn)品并不常見。這類產(chǎn)品的虧損主要是兩方面的原因：一方面來自于市場。另一方面在于產(chǎn)品的設計本身。
另一類為QDII產(chǎn)品，主要投資于海外基金，目前媒體報道中提到的這類產(chǎn)品虧損主要是受金融危機的影響。市場上所見到的大部分海外基金是開放式的，在市場下跌時是可以止損的，而這類產(chǎn)品巨額虧損的原因在于沒有及時止損。
第三類產(chǎn)品為結(jié)構(gòu)性票據(jù)產(chǎn)品。這種產(chǎn)品主要投資標的為海外基金、指數(shù)、股票等，但是這類產(chǎn)品必須到期或達到觸發(fā)條件才能提前終止。在市場單邊下跌的情況下，如果產(chǎn)品沒有設計止損機制，會加大投資者的損失。
一位外資行的理財部門相關負責人也表示，在外資行出現(xiàn)虧損的理財產(chǎn)品當中，主要為非保本與股票市場掛鉤的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，該產(chǎn)品由于風險系數(shù)比較高，在劇烈波動的市場環(huán)境下，可能出現(xiàn)表現(xiàn)不佳的情況。而這樣的產(chǎn)品適合風險承受能力高，有高風險投資經(jīng)驗的投資者。
“外資行還有很多產(chǎn)品適合一般的投資者，比如從2011年到期的外資銀行產(chǎn)品中可以看出，大部分結(jié)構(gòu)型產(chǎn)品的設計已經(jīng)有了一定的改進，在產(chǎn)品設計中做了本金保證或部分本金保證的機制�！便y率網(wǎng)分析師表示。
外資行正名：
莫盯個別“錯題”
“2011年渣打中國共發(fā)行理財產(chǎn)品354款，在到期的254款產(chǎn)品中，達到預期最高收益率的有235款；到期產(chǎn)品中，未達到預期收益率的為7款，其中虧損產(chǎn)品僅為3款，其余為無預期收益率產(chǎn)品�！痹蜚y行相關部門負責人在接受《證券日報》采訪時透露。
在談到近期渣打銀行理財產(chǎn)品遭受質(zhì)疑的問題時，他表示，我行部分理財產(chǎn)品表現(xiàn)不佳，大都是由于金融危機時因為市場下跌形成的。這類由于資產(chǎn)價格波動導致的投資價值變化風險稱為市場風險，是由市場因素而非一家金融機構(gòu)所決定的。該類市場風險已經(jīng)在客戶簽署的相關法律文本中予以明確和全面的披露。
“當然，作為一家具有150多年在華經(jīng)驗的金融機構(gòu)，即便是在市場波動較為劇烈的環(huán)境中，我們也始終不放棄為客戶尋求更完善的財富管理方案”上述人士表示。
“在每款理財產(chǎn)品推向市場之前，我們會仔細評估其潛在收益和風險，只有在明確收益和風險趨勢的情況下，產(chǎn)品才會發(fā)售。在銷售環(huán)節(jié)，我們也會通過科學、嚴密的流程確�？蛻羲軌蛸徺I的產(chǎn)品是與其自身的風險承受能力是相適應的。然而理財產(chǎn)品如果投資于一些高風險的市場，收益會收到市場波動的影響�！彼f。
該人士表示：“2011年，以QD產(chǎn)品為例，我行發(fā)行了約62款QDII產(chǎn)品，包括基金、結(jié)構(gòu)性票據(jù)和債券。目前有34款QDII產(chǎn)品到期，其中94%以上都錄得了兩位數(shù)的年化收益，最高一款收益為33%，不僅遠遠跑贏了CPI，更與低迷的A股市場形成鮮明對比。而100%保本及90%保本的市場聯(lián)動系列亦是捷報頻傳，2011年發(fā)行的產(chǎn)品目前有219款到期，90%的產(chǎn)品均達到了預期最高收益�！�
一位研究外資行的業(yè)內(nèi)人士透露，在經(jīng)歷了金融危機以后，外資銀行并沒有改變產(chǎn)品銷售策略，繼續(xù)以掛鉤國際大宗商品、匯率、股指等標的的理財產(chǎn)品為主，這些產(chǎn)品多以高于中資銀行理財產(chǎn)品的預期收益攬客，但零收益甚至負收益的情況仍然屢屢出現(xiàn)�！暗�，從2011年年初開始，外資行也開始了自己的探索和改變，部分產(chǎn)品已經(jīng)有了保本或是最低收益率的設計。原來掛鉤海外基金產(chǎn)品設計較為復雜的問題，現(xiàn)在也開始探索產(chǎn)品設計的明朗化�！�
普益財富2011年年度報告顯示，以年末凈值計，渣打銀行“開放式黃金指數(shù)人民幣UTSN003”QDII產(chǎn)品以累計收益率117.84%拔得頭籌，花旗和東亞也各有數(shù)款產(chǎn)品收益率超過30%。
專家把脈：
各自把好各自關
中央財經(jīng)大學中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇曾分析表示，任何的外在表現(xiàn)都有其內(nèi)在的深層原因。一方面我國監(jiān)管部門對于銀行理財?shù)谋O(jiān)管不夠，另一方面則與外資銀行急于跑馬圈地而忽視風險控制有著很大的內(nèi)在聯(lián)系。
也有分析人士表示，目前銀行理財市場上仍然存在諸多的不規(guī)范，問題也是層出不窮。但是，需要強調(diào)的是，在監(jiān)管層治理銀行理財亂象的同時，在銀行自查自身問題的同時，作為投資者，也應該對自己的風險承受能力做出基本的評估，并且在這個風險承受范圍之內(nèi)評估�！案呤找娴漠a(chǎn)品必然伴生高風險，大多數(shù)銀行在購買理財產(chǎn)品之前都有一個風險評估的報告，如果不顧自身可承受風險的能力而盲目追求高收益，出現(xiàn)巨虧，投資者自身也有難以推卸的責任�！�
