4月24日，滬深大盤呈寬幅震蕩走勢(shì)。早盤受一季度業(yè)績(jī)向好預(yù)期提升刺激，銀行板塊放量上漲，但在凈息差下降擔(dān)憂等因素影響下，多數(shù)銀行股全天呈現(xiàn)沖高回落態(tài)勢(shì)。分析人士指出，凈息差高點(diǎn)已現(xiàn)等壓力是制約銀行股上漲的主要壓力，盡管該板塊目前估值水平很低，但由于基本面短期內(nèi)沒(méi)有提供上行催化劑，預(yù)計(jì)資金對(duì)銀行股的分歧不會(huì)很快消失。

　　銀行股逆市普漲

　　受隔夜歐洲股市大跌影響，滬深兩市股指昨日雙雙低開，雖然早盤在金融、地產(chǎn)、石油等權(quán)重板塊的拉升下震蕩走高，但十點(diǎn)半后多數(shù)個(gè)股加速下行，銀行、保險(xiǎn)等板塊漲幅也明顯縮小，滬指相繼跌破5日線、60日線和30日均線，深成指跌破萬(wàn)點(diǎn)大關(guān)。截至收盤，滬綜指報(bào)2388.83點(diǎn)，上漲0.24點(diǎn)，漲幅為0.01%，成交1175億元；深成指報(bào)10076.05點(diǎn)，下跌34.16點(diǎn)，跌幅為0.34%，成交888億元。兩市成交量較前一交易日進(jìn)一步放大。

　　從行業(yè)方面來(lái)看，自3月30日市場(chǎng)反彈以來(lái)，中信銀行股指數(shù)累計(jì)漲幅為5.69%，上證綜指同期累計(jì)上漲6.07%，銀行股跑輸大盤0.38個(gè)百分點(diǎn)。昨日中信銀行股指數(shù)收盤上漲1.61%，在中信各行業(yè)中排名漲幅榜首。該板塊量能明顯放大，成交額較前一交易日增加78.69億元。

　　個(gè)股方面，昨日銀行股實(shí)現(xiàn)普漲，正常交易的16只銀行股收盤全部上漲。其中，寧波銀行表現(xiàn)最佳，盤中一度漲停，收盤大漲6.78%；受一季度凈利潤(rùn)同比增速逾三成的利好刺激，北京銀行上漲3.70%；南京銀行、華夏銀行、深發(fā)展A和光大銀行也分別上漲3.61%、2.26%、2.07%和2.03%。漲幅超過(guò)1%的銀行股有8只。

　　凈息差下行擔(dān)憂未解

　　分析人士指出，支持資金看多銀行股的理由有二：其一，從估值角度來(lái)看，目前中信銀行板塊市盈率僅為6.91倍(TTM，整體法剔除負(fù)值)，而滬深300的市盈率為11.21倍，銀行股相對(duì)滬深300成分股的估值溢價(jià)率為-36.93%，處于近10年的底部區(qū)域，這意味著銀行股目前的估值存在較高安全邊際。據(jù)大智慧數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，在昨日所有行業(yè)板塊中，僅銀行板塊出現(xiàn)資金凈流入，凈流入金額為1.31億元。有分析人士指出，資金大量買入銀行股與其目前較低的估值水平不無(wú)關(guān)系。

　　其二，一季度銀行板塊凈利潤(rùn)同比增速或超預(yù)期也是推動(dòng)昨日該板塊上漲的原因之一。北京銀行一季度歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)33.79%，較去年一季度提高0.56個(gè)百分點(diǎn)。雖然目前僅北京銀行一家上市銀行公布了一季度數(shù)據(jù)，但不少投資者據(jù)此推測(cè)，未來(lái)公布的其他銀行一季度數(shù)據(jù)好于預(yù)期的可能性也非常大。

　　但值得注意的是，昨日銀行板塊呈現(xiàn)沖高回落走勢(shì)，說(shuō)明市場(chǎng)分歧較大，不少投資者仍對(duì)銀行股未來(lái)走勢(shì)存在擔(dān)憂情緒。從業(yè)績(jī)角度來(lái)看，受季節(jié)性因素影響，一季度銀行板塊凈息差平穩(wěn)上升。但有分析人士認(rèn)為，進(jìn)入二季度，存款流失壓力有所增加，銀行凈息差或?qū)㈤_始回落。有報(bào)道指出，4月前兩周，工建中農(nóng)四大行人民幣存款流失過(guò)萬(wàn)億，而貸款增加無(wú)幾。

　　具體而言，中金公司認(rèn)為，導(dǎo)致二季度上市銀行凈息差回落的可能壓力有兩方面：第一，存貸款重定價(jià)對(duì)凈息差的貢獻(xiàn)將由正轉(zhuǎn)負(fù)。據(jù)其測(cè)算，二季度上市銀行需要重定價(jià)的貸款余額小于需要重定價(jià)的存款余額約3000億元，對(duì)凈息差的負(fù)面貢獻(xiàn)為0.1BP。第二，存款定期化仍將延續(xù)，今年前兩個(gè)月銀行存款呈現(xiàn)出定期化趨勢(shì)。