在進行國債的選擇時，應當把不同的利率統(tǒng)一折算為年化收益率。按照這一基準來計算的話，可以發(fā)現(xiàn)，一些國債的收益率并不算高。

　　收益率高、安全性強、額度緊，4月份憑證式國債的緊俏發(fā)行，成為近期理財產(chǎn)品市場的熱點。不過，投資者需要了解的是，國債品種在利率的使用上，涉及票面利率、貼息利率、年化收益率等多種方式，其中年化收益率最具有統(tǒng)一性和可比性。因此，我們在進行選擇國債時，應當把不同的利率統(tǒng)一折算為年化收益率。按照這一基準來計算的話，可以發(fā)現(xiàn)，一些國債品種的收益率并不算高。再加上流動性等因素，投資者在進行選擇時就需要多加考慮了。

　　票面利率6.15%

　　年化收益率僅5.51%

　　4月份所發(fā)行的2012年第一期憑證式國債成為近期市場上少見的“秒殺”產(chǎn)品，不少投資者半夜就開始在銀行網(wǎng)點排隊，有的人從銷售日零點開始就在網(wǎng)上銀行進行憑證式國債的“秒殺”。

　　收益率高、安全性強是本期國債最大的吸引力。其中，3年期品種票面利率為5.58%，5年期國債的票面利率為6.15%，均高于同期銀行定期存款利率。

　　不過，投資者在投資憑證式國債時，也需要注意到憑證式國債的付息方式為到期后一次性還本付息，因此，憑證式國債的實際年化收益率是要低于它的票面利率的。

　　舉個例子來看，投資者買入了1萬元5年期國債，其票面利率為6.15%。那么在5年投資期滿后，投資者可以獲得的利息回報是10000×6.15%×5=3075元，折算為復合年化收益率就為5.51%。我們可以理解為同樣10000元的資金，每年付息一次，年化收益率為5.51%時其收益是和投資這一5年期憑證式國債的收益相當?shù)�。由于市場上很多投資產(chǎn)品的收益率都是以年化收益率為基準的，因此我們應當以5.51%，而不是6.15%作為標準與市場上其他的產(chǎn)品進行比較。可以說，這期憑證式國債的收益率并沒有一些投資者想象的那樣高。

　　不上市交易

　　流動性不強

　　憑證式國債的流動性也需要注意。憑證式國債不上市交易，由于投資期較長，投資期間有變現(xiàn)需求的投資者則可以通過提前兌取和辦理質(zhì)押貸款的方式來進行操作。

　　在提前兌取時，銀行要按兌取本金的1%來收取手續(xù)費，利息的兌付則是按照實際持有時間及相應的分檔利率來計算的。以這期憑證式國債為例，從購買之日起，持有期不滿半年不計息，滿半年不滿1年按0.50%計息，滿1年不滿2年按3.15%計息，滿2年不滿3年按4.14%計息；5年期品種持有時間滿3年不滿4年按5.58%計息，滿4年不滿5年按5.85%計息。

　　質(zhì)押貸款則是按照一定的質(zhì)押比例，通常為國債面額的80%～90%，向銀行申請貸款，由于質(zhì)押貸款的利率較高，對于投資者來說，急于變現(xiàn)而使用質(zhì)押貸款的方式并不是個好的主意。