近日，中國大型投行——中國國際金融公司最新利率策略報(bào)告預(yù)計(jì)，國內(nèi)的第一次降息可能采取非對(duì)稱降息的形式，最早或在6月份出現(xiàn)，并且有望在下半年CPI同比穩(wěn)定在3%以下之后看到。

　　中金預(yù)測，5月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將呈現(xiàn)如下特征：大宗商品價(jià)格的大幅下跌以及需求疲軟推動(dòng)物價(jià)加速回落，PPI環(huán)比由正轉(zhuǎn)負(fù)，同比下降至-1.5%，CPI同比進(jìn)一步下降至3.1%。貸款需求持續(xù)低迷，貸款增量預(yù)計(jì)只有6500億元，加上外匯占款可能繼續(xù)凈減少，M2增速將跌破12%。中金還預(yù)測，6月份CPI跌破3%幾乎可以確定，甚至不排除跌破2.5%的可能。

　　中金認(rèn)為，降低企業(yè)融資成本、刺激企業(yè)再杠桿最有效的方式仍是貸款基準(zhǔn)利率的下調(diào)，但如果僅下調(diào)貸款利率而不下調(diào)存款利率，在資金成本沒有下降的情況下，銀行仍會(huì)將上浮幅度擴(kuò)大以保持息差。考慮到勞動(dòng)力成本上升以及產(chǎn)能過剩同時(shí)存在，貨幣政策不具有大幅放松的基礎(chǔ)，基準(zhǔn)利率水平的下降也是緩慢的，更多起到的是穩(wěn)定預(yù)期的信號(hào)作用，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的刺激效果有限。