本周一(5日)，銀行間外匯市場(chǎng)上人民幣對(duì)美元即期匯價(jià)再次觸及漲停板，這已是該匯價(jià)在八個(gè)交易日內(nèi)第七次達(dá)到1%的交易區(qū)間上限水平。值得注意的是，在人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)繼續(xù)穩(wěn)定在6.30一線且小幅走軟的背景下，近幾個(gè)交易日即期匯價(jià)并未繼續(xù)創(chuàng)出新高。分析人士表示，考慮到熱錢回流隱現(xiàn)、人民幣需求顯著上升等因素，短期內(nèi)人民幣即期匯價(jià)可能還會(huì)表現(xiàn)得較為強(qiáng)勢(shì)。但從中國(guó)出口經(jīng)濟(jì)部門等基本面情況分析，年內(nèi)人民幣進(jìn)一步走升的空間已經(jīng)有限。

　　即期匯價(jià)續(xù)寫強(qiáng)勢(shì)

　　中國(guó)外匯交易中心公布，2012年11月5日銀行間外匯市場(chǎng)美元對(duì)人民幣匯率中間價(jià)為1美元對(duì)人民幣6.3082元，較上周五的6.3045小幅上漲37個(gè)基點(diǎn)，繼續(xù)穩(wěn)定在6.30附近。在近期美元指數(shù)持續(xù)走強(qiáng)并重回80點(diǎn)關(guān)口上方的背景下，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)已經(jīng)連續(xù)三個(gè)交易日走軟。

　　當(dāng)日詢價(jià)市場(chǎng)上，美元對(duì)人民幣即期匯價(jià)開盤報(bào)6.2460，最低6.2451，最高6.2465，經(jīng)過(guò)全日窄幅波動(dòng)后，收盤報(bào)6.2454，較上周五上漲39個(gè)基點(diǎn)或0.06%。以中間價(jià)的上下1%波幅計(jì)算，5日銀行間外匯市場(chǎng)美元對(duì)人民幣即期匯價(jià)的交易區(qū)間為6.2451至6.3713。由于美元對(duì)人民幣即期匯價(jià)最低觸及了交易區(qū)間下限，意味著最近八個(gè)交易日以來(lái)，人民幣對(duì)美元即期匯價(jià)已經(jīng)第七次觸及“漲停板”。

　　值得注意的是，盡管盤中再觸跌停，但受中間價(jià)持穩(wěn)以及交易波幅限制的影響，自從10月29日盤中創(chuàng)下6.2371的2005年匯改以來(lái)新低后，人民幣對(duì)美元即期匯價(jià)未能再次刷新匯改以來(lái)新高。

　　從5日的即期市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，人民幣對(duì)美元匯率仍在續(xù)寫強(qiáng)勢(shì)。從市場(chǎng)自身交易層面來(lái)看，在人民幣需求仍然旺盛的背景下，即期匯價(jià)短期內(nèi)的強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行格局可能還會(huì)延續(xù)。不過(guò)，從匯率水平的角度來(lái)看，當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)于人民幣匯率能否進(jìn)一步拓展上升空間已經(jīng)開始有所謹(jǐn)慎。

　　走強(qiáng)空間或有限

　　在美聯(lián)儲(chǔ)QE3(第三輪量化寬松政策)的效果日益減弱的背景下，近期國(guó)際金融市場(chǎng)正發(fā)生新的變化。隨著美元對(duì)歐元、日元等主要非美貨幣匯價(jià)持續(xù)上揚(yáng)，美元指數(shù)已經(jīng)悄然重新站上80點(diǎn)整數(shù)大關(guān)。與此同時(shí)，人民幣對(duì)美元匯價(jià)的持續(xù)強(qiáng)勢(shì)，正在顯著地提升人民幣對(duì)一攬子貨幣的有效匯率水平。有鑒于此，一些市場(chǎng)人士從基本面角度分析認(rèn)為，人民幣匯率進(jìn)一步走強(qiáng)的空間或比較有限。

　　新加坡華僑銀行外匯分析師謝棟銘表示，近期人民幣強(qiáng)勢(shì)與目前基本面不符，更多應(yīng)該是短期現(xiàn)象。一方面，隨著美國(guó)大選漸漸明朗，后期對(duì)人民幣匯率的外部壓力可能會(huì)有所減小。另一方面，近期人民幣即期匯率的持續(xù)走強(qiáng)很大程度是之前大量美元多頭平倉(cāng)造成的，并沒有熱錢流入的明顯跡象。因此，預(yù)計(jì)今年年底前人民幣對(duì)美元匯價(jià)進(jìn)一步上升的空間并不大。

　　中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生進(jìn)一步指出，美國(guó)第三輪量化寬松政策和央行購(gòu)匯有限驅(qū)動(dòng)了前期人民幣的大幅升值，但人民幣強(qiáng)勢(shì)升值難以持續(xù)。從長(zhǎng)期看，人民幣匯率已經(jīng)接近均衡水平，預(yù)計(jì)央行對(duì)匯率大幅升值的容忍度應(yīng)當(dāng)有限。

　　綜合來(lái)看，多位分析人士認(rèn)為，在中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速步入中長(zhǎng)期下行周期的背景下，人民幣已經(jīng)失去長(zhǎng)期單邊升值基礎(chǔ)，而近期人民幣市場(chǎng)價(jià)保持強(qiáng)勢(shì)則主要在于人民幣短期需求猛增。鑒于中間價(jià)持穩(wěn)以及海外市場(chǎng)仍存在小幅的貶值預(yù)期，人民幣匯率進(jìn)一步升值的空間將比較有限。