上周(1月7日至1月11日)期市整體回調(diào)，多數(shù)品種盤整走弱，總體上看工業(yè)品較農(nóng)產(chǎn)品更弱。文華財經(jīng)商品指數(shù)顯示，農(nóng)產(chǎn)品指數(shù)較前一周下降0.66%，工業(yè)品指數(shù)下降1.04%。

　　隨著股指盤整走弱，多頭資金對2012年12月以來走勢較強的玻璃、螺紋鋼“熱情”有所減退，更多資金轉(zhuǎn)而追逐菜籽、菜籽油、菜籽粕等熱門品種。業(yè)內(nèi)人士分析，除非有新的相關(guān)政策出臺，“城鎮(zhèn)化”概念不足以持續(xù)支撐工業(yè)品，而菜籽、菜籽粕等新品種、小合約明顯更受青睞。

　　“透支”還是“蓄勢”

　　期市多頭和股市一樣，“高歌猛進(jìn)”可遇不可求。上周商品市場的表現(xiàn)以及上證指數(shù)陰跌，開始令市場投資者擔(dān)憂，從2012年12月以來商品的這波漲勢，是否透支了“城鎮(zhèn)化”概念？多頭明顯更愿意相信，這是在盤整蓄勢以搶占“更高點”。

　　以前期表現(xiàn)較強勁的螺紋鋼、焦炭為例，上周期價出現(xiàn)了較大幅度回落，上海期貨交易所螺紋鋼期貨1305主力合約上周累計跌幅為1.63%，大連商品交易所焦炭期貨1305主力合約上周跌幅為4.13%。

　　分析人士指出，螺紋鋼受外盤指引小，因相對較為獨立而被稱為“小股指”，但上周股指1301主力合約累計跌幅達(dá)到1.37%，螺紋鋼受累回落，1月11日跌破每噸4000元關(guān)口至每噸3925元。

　　不過，金瑞期貨分析師周挺認(rèn)為，盡管跳水幅度不小，但預(yù)計螺紋鋼、焦炭短期內(nèi)回調(diào)的幅度不會太大，因為成本端的支撐很有力，現(xiàn)貨也沒有明顯的下挫現(xiàn)象。

　　西本新干線高級研究員邱躍成認(rèn)為，由于前期國內(nèi)鋼廠一直謹(jǐn)慎采購，在四季度鋼廠產(chǎn)量仍維持在相對高位，以及鋼廠原料需冬儲情況下，近兩月鋼廠出現(xiàn)集中補庫，帶動鐵礦石進(jìn)口量價大幅攀升，進(jìn)口鐵礦石價格自去年12月份至今累計漲幅已超40%。

　　銀河期貨分析師麻程則表示，螺紋鋼、焦炭是市場漲高后的回落，“城鎮(zhèn)化”預(yù)期利好開始減退，在目前沒有看到太實際的東西，“畫餅”是不能長久“充饑”的，城鎮(zhèn)化到底怎樣還沒定論，但估計回調(diào)不構(gòu)成翻轉(zhuǎn)，若后期經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)較好，市場認(rèn)可經(jīng)濟復(fù)蘇，仍可能震蕩上行。

　　籽、油、粕被輪炒

　　值得關(guān)注的是，螺紋鋼、焦炭、玻璃等工業(yè)品開始“褪色”，菜籽、菜籽油、菜籽粕卻備受市場輪番熱炒。

　　先是1月7日(上周一)菜籽、菜籽粕量價齊升，當(dāng)日菜籽1309主力合約成交量上升12.2萬手至20.6萬手，菜粕1305主力合約成交量翻倍增長，較前一交易日40.6萬手增加至90萬手。據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，資金熱炒這兩個品種有兩種原因，一是兩個品種均是鄭州商品交易所的新上市品種，二是對南方冷凍天氣的炒作。

　　由于菜籽經(jīng)過壓榨產(chǎn)出菜油、菜粕，一般認(rèn)為菜油是菜籽的主要產(chǎn)品，而菜粕可以看作是附屬產(chǎn)品。

　　1月10日，作為中間產(chǎn)品菜籽油受到市場熱炒，鄭商所菜籽油期貨主力1305主力合約當(dāng)日成交量較前一交易日增長近7倍至26萬余手，價漲1.32%。1月11日，菜粕再遭資金狂炒，價格再創(chuàng)新高，成交上放巨量，當(dāng)日成交162.1萬手，較前一交易日增加103萬手，增幅為174%。

　　中信建投期貨研究員夏旗表示，根據(jù)當(dāng)前的菜籽壓榨利潤分析，菜籽、菜粕以及菜油期貨價格之間存在反向提油套利機會，即賣出菜籽同時買入菜粕、菜油期貨，期貨頭寸按照菜籽的壓榨關(guān)系及1∶0.58∶0.37配比。

　　“目前，菜籽壓榨企業(yè)以及大豆壓榨企業(yè)都處于較嚴(yán)重的虧損狀態(tài)，這種產(chǎn)業(yè)所面臨的困境，短期恐難以好轉(zhuǎn)，另外菜籽、菜粕期貨還是新品種，價格走向有待進(jìn)一步觀察，雖然有套利空間，仍需密切關(guān)注，等待更好時機�！毕钠毂硎尽�