中國(guó)證監(jiān)會(huì)近日發(fā)布的聲明顯示，大陸金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)將積極考慮進(jìn)一步擴(kuò)大資本市場(chǎng)對(duì)臺(tái)灣地區(qū)的開(kāi)放，其中包括對(duì)臺(tái)開(kāi)展人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者(RQFII)試點(diǎn)，并單獨(dú)增加1000億元人民幣的額度。
受此利好消息刺激，臺(tái)北股市近日連續(xù)開(kāi)盤(pán)走高。千億元臺(tái)灣“人民幣”的注入，如何影響A股市場(chǎng)？
分析人士認(rèn)為，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，臺(tái)灣RQFII可能將對(duì)A股產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響，其不僅會(huì)為A股市場(chǎng)注入“活水”，更將進(jìn)一步完善大陸資本市場(chǎng)機(jī)構(gòu)投資人的多元化發(fā)展。但從近期來(lái)看，1000億元的額度尚不足以影響市場(chǎng)。
證監(jiān)會(huì)臺(tái)灣引“活水”
據(jù)證監(jiān)會(huì)透露，臺(tái)灣投資者對(duì)于大陸資本市場(chǎng)具有較強(qiáng)的投資需求，許多臺(tái)灣機(jī)構(gòu)投資者已認(rèn)購(gòu)現(xiàn)有的RQFII產(chǎn)品。近期，臺(tái)灣業(yè)界提出希望單獨(dú)增加1000億元人民幣的RQFII投資額度，專(zhuān)項(xiàng)用于臺(tái)資金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展RQFII業(yè)務(wù)試點(diǎn)，大陸方面對(duì)此將予以積極考慮。
近幾年來(lái)，人民幣國(guó)際化的步伐不斷加快，境外人民幣的存量不斷攀升，其回流國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的需求也更加迫切。目前，臺(tái)灣地區(qū)的人民幣存款約200億元，澳新銀行預(yù)計(jì)，該數(shù)字會(huì)在2013年底達(dá)到1000億元。
上海交通大學(xué)金融系教授潘英麗表示，RQFII擴(kuò)大至對(duì)臺(tái)的試點(diǎn)不僅將有助于形成多層次的人民幣回流機(jī)制，同時(shí)也將進(jìn)一步鼓勵(lì)大陸機(jī)構(gòu)投資人參與資本市場(chǎng)、完善A股機(jī)構(gòu)投資人多元化的發(fā)展。
德意志銀行大中華區(qū)環(huán)球金融交易業(yè)務(wù)部總經(jīng)理魏凱認(rèn)為，QFII和RQFII一般都抱有長(zhǎng)期投資和價(jià)值投資的理念，并不在乎短期的投資收益。
法國(guó)東方匯理銀行亞洲高級(jí)經(jīng)濟(jì)師高德信則指出，“中國(guó)證監(jiān)會(huì)將RQFII業(yè)務(wù)試點(diǎn)范圍拓展至臺(tái)灣，無(wú)疑將進(jìn)一步促進(jìn)海外資金進(jìn)入大陸股市，境內(nèi)外股市的聯(lián)動(dòng)效應(yīng)將越來(lái)越明顯�！�
境外投資者爭(zhēng)切RQFII蛋糕
RQFII試點(diǎn)自推出以來(lái)，就受到市場(chǎng)的高度關(guān)注，境外投資者反應(yīng)積極。目前，RQFII的總投資額度已達(dá)2700億元人民幣，有26家機(jī)構(gòu)獲得RQFII資格，共獲批額度近700億元人民幣。
國(guó)金證券財(cái)富管理中心分析師孫宏廷認(rèn)為，現(xiàn)在境外資金投資A股的熱情相當(dāng)高，因?yàn)锳股市場(chǎng)很多板塊的估值仍比較低。
在香港交易的RQFII－ETF對(duì)內(nèi)地市場(chǎng)資金的溢價(jià)也顯示出海外資金對(duì)A股的看好。瑞銀證券首席證券策略分析師陳李舉例說(shuō)：“臺(tái)灣的投資者愿意拿15%~16%的溢價(jià)購(gòu)買(mǎi)滬深300基金，這足以體現(xiàn)海外投資申請(qǐng)RQFII的熱情�！�
另一方面，QFII在A股市場(chǎng)上的優(yōu)異表現(xiàn)也提振了眾多潛在海外投資者的信心。國(guó)際知名基金研究機(jī)構(gòu)理柏最新發(fā)布的研報(bào)稱(chēng)，已公布準(zhǔn)確數(shù)據(jù)的QFIIA股基金，12月平均業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)16﹒94%，明顯優(yōu)于股票型基金。
此外，海外資金還賺取了人民幣升值的收益，從資本市場(chǎng)和外匯市場(chǎng)兩頭受益。由此，境外投資者爭(zhēng)食RQFII“蛋糕”的熱情可見(jiàn)一斑。
A股市場(chǎng)未來(lái)將受益
多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為，現(xiàn)在A股的反彈正進(jìn)入結(jié)構(gòu)分化階段，這將持續(xù)吸引海外機(jī)構(gòu)投資者投資A股的興趣。臺(tái)灣的RQFII資金一旦獲批入市，將在一定程度上提升A股的流動(dòng)性和一些板塊的估值，但由于額度較少，對(duì)A股整體的提振作用并不會(huì)太明顯。
在經(jīng)歷了2012年的連續(xù)下跌并創(chuàng)出3年來(lái)的新低后，最近一個(gè)多月，A股市場(chǎng)終于開(kāi)啟了估值修復(fù)行情。
普華永道合伙人許康瑋認(rèn)為，目前海外投資資金顯現(xiàn)出“希望減少一些債權(quán)，多買(mǎi)一些新興市場(chǎng)股票”的趨勢(shì)，大陸A股市場(chǎng)更是投資熱門(mén)�！艾F(xiàn)階段A股市盈率處于歷史低位，趁這一時(shí)點(diǎn)進(jìn)入是不錯(cuò)的選擇。”
孫宏廷認(rèn)為，未來(lái)A股市場(chǎng)將受益于臺(tái)灣RQFII的入場(chǎng)，“A股市場(chǎng)將從底部不斷抬高，其價(jià)值也在不斷被挖掘�！睂O宏廷推測(cè)，“現(xiàn)在來(lái)看，大盤(pán)股肯定是QFII和RQFII重點(diǎn)介入的對(duì)象。這些外資首先要看哪些行業(yè)還是低估的，前段時(shí)間銀行股的價(jià)格過(guò)于低了，海外資金一進(jìn)來(lái)就先買(mǎi)銀行股。銀行股走高了以后，石油石化、航運(yùn)板塊可能會(huì)受到他們的關(guān)注。”
然而，許康瑋同時(shí)指出，證監(jiān)會(huì)考慮對(duì)臺(tái)增加1000億元額度試點(diǎn)RQFII，雖然意味著A股市場(chǎng)即將引入“活水”，但并不意味著2013年的股市將大幅走強(qiáng)。“引入臺(tái)灣RQFII，確實(shí)可以增強(qiáng)大陸A股市場(chǎng)的流動(dòng)性，但畢竟其規(guī)模較小，對(duì)A股提振作用有限�！�
