通脹趨緩經(jīng)濟(jì)減速 歐洲央行加息政策或暫停

　　歐洲央行行長(zhǎng)特里謝29日稱，該行將重新評(píng)估歐元區(qū)通脹風(fēng)險(xiǎn)前景，最新報(bào)告將于9月初公布。在此次講話中，特里謝放棄了一段時(shí)間以來其對(duì)通脹的警告性言論。分析人士認(rèn)為，鑒于歐元區(qū)通脹壓力趨緩，經(jīng)濟(jì)增速放慢，歐洲央行可能將暫停加息步伐。

　　特里謝還表達(dá)了對(duì)歐元區(qū)債券市場(chǎng)的不安。他稱，當(dāng)市場(chǎng)失調(diào)時(shí)，歐洲央行需要干預(yù)市場(chǎng)解決問題，一旦歐洲金融穩(wěn)定基金(EFSF)可在二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買國(guó)債，各國(guó)政府就有能力來應(yīng)對(duì)融資成本問題。

　　加息步伐或中斷

　　特里謝29日在歐洲議會(huì)發(fā)表講話時(shí)稱，考慮到歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的現(xiàn)實(shí)，歐央行已開始對(duì)中期內(nèi)通脹前景進(jìn)行重新研究，未來數(shù)月內(nèi)，歐元區(qū)通脹率將維持在歐洲央行2%的目標(biāo)水平之上。

　　值得注意的是，特里謝放棄了此前堅(jiān)持?jǐn)?shù)月的“對(duì)通脹形勢(shì)保持高度警惕”的態(tài)度。4月和7月，在這一政策立場(chǎng)下，歐央行兩次加息，將基準(zhǔn)利率由歷史低點(diǎn)1%上調(diào)至1.5%。分析人士認(rèn)為，特里謝改變對(duì)通脹風(fēng)險(xiǎn)的描述可能意味著對(duì)該行貨幣政策立場(chǎng)的修正，該行加息周期可能長(zhǎng)時(shí)間暫停。

　　數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)及其核心成員國(guó)通脹壓力趨緩。德國(guó)聯(lián)邦統(tǒng)計(jì)局29日公布，德國(guó)8月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)環(huán)比下降0.1%，同比上升2.4%。法國(guó)統(tǒng)計(jì)機(jī)構(gòu)Insee公布，法國(guó)7月CPI同比上升2.1%，環(huán)比下降0.5%。另據(jù)歐盟統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，歐元區(qū)7月CPI同比上升2.5%，環(huán)比下降0.6%；核心CPI同比上升1.2%，環(huán)比下降1.0%。

　　29日，意大利安莎社援引國(guó)際貨幣基金組織(IMF)將于9月發(fā)布的《世界經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告》草稿報(bào)道稱，IMF已將對(duì)歐元區(qū)2011年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期由2.0%下調(diào)至1.9%，2012年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期由1.7%調(diào)降至1.4%，并稱歐洲央行需做好放寬貨幣政策以刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的準(zhǔn)備。

　　近期包括花旗集團(tuán)在內(nèi)的多家機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，歐洲央行不僅短期內(nèi)加息無望，甚至可能需要采取包括降息在內(nèi)的額外措施刺激經(jīng)濟(jì)。花旗認(rèn)為，假如歐洲央行采取降息措施，時(shí)機(jī)選擇至關(guān)重要，超前或滯后都將對(duì)歐元匯率造成不利影響。如果歐洲央行在特里謝任前或下任行長(zhǎng)德拉吉上任初降息，會(huì)顯得非常超前，可能會(huì)對(duì)歐元匯率形成劇烈打壓；但如果該行在美聯(lián)儲(chǔ)和其他央行采取類似措施后再行動(dòng)，則可能會(huì)削弱政策效果，令投資者失望。

　　摩根士丹利預(yù)計(jì)，歐洲央行可能于2012年底將利率由1.5%降至1%。巴克萊資本預(yù)計(jì)，歐洲央行的加息預(yù)期是“暫時(shí)的”，有可能被進(jìn)一步推后，“如果歐元區(qū)通脹壓力減弱，或經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)增強(qiáng)，歐央行在未來12個(gè)月內(nèi)甚至可能降息”。

　　債券市場(chǎng)仍堪憂

　　針對(duì)歐元區(qū)成員國(guó)國(guó)債收益率上升問題，特里謝稱，“市場(chǎng)不正常的責(zé)任主要在歐元區(qū)成員國(guó)政府”，各國(guó)應(yīng)盡快重塑市場(chǎng)信心，使市場(chǎng)恢復(fù)正常。

　　據(jù)歐洲央行數(shù)據(jù)，該行8月22日當(dāng)周在二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買成員國(guó)國(guó)債的規(guī)模為66.51億歐元，大幅低于此前幾周的國(guó)債購(gòu)買量和市場(chǎng)預(yù)估。數(shù)據(jù)顯示，在意大利、西班牙國(guó)債收益率企穩(wěn)后，歐洲央行已減小了對(duì)債市的干預(yù)力度。

　　8月15日當(dāng)周，歐洲央行共計(jì)買入142.91億歐元成員國(guó)國(guó)債。由于意大利和西班牙國(guó)債收益率飆高，歐洲央行于8月8日被迫重啟中斷了數(shù)月的債券購(gòu)買行動(dòng)，當(dāng)周共購(gòu)買220億歐元債券，超過分析人士預(yù)期的150億歐元，并創(chuàng)該行自2010年5月啟動(dòng)債券購(gòu)買計(jì)劃以來的單周購(gòu)買紀(jì)錄。據(jù)摩根大通數(shù)據(jù)，8月8日當(dāng)周，歐洲央行每日買債規(guī)模約為60億至70億歐元。

　　但是，歐洲央行剛一減少購(gòu)買力度，意大利和西班牙10年期國(guó)債收益率便再度重返5%上方。截至北京時(shí)間8月30日18時(shí)，意大利10年期國(guó)債收益率達(dá)5.133%，西班牙10年期國(guó)債收益率為5.040%，希臘、葡萄牙和愛爾蘭同期國(guó)債收益率分別高達(dá)17.82%、11.03%和8.72%。