美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克出席聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)例會(huì)后的新聞發(fā)布會(huì)。新華社圖片
經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢 財(cái)政窘境掣肘
北京時(shí)間4月26日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布聲明稱(chēng)，聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）在為期兩天的貨幣政策例會(huì)后，決定將聯(lián)邦基金利率維持在零至0.25%的超低區(qū)間至少到2014年下半年。美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克表示，他對(duì)經(jīng)濟(jì)增幅的緩慢步伐和失業(yè)率依然高企“感到沮喪”，美聯(lián)儲(chǔ)仍準(zhǔn)備采取進(jìn)一步刺激舉措以確保經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇。
不過(guò)，懸而未決的美國(guó)財(cái)政難題掣肘了美聯(lián)儲(chǔ)的騰挪空間，伯南克警告稱(chēng)，“美聯(lián)儲(chǔ)無(wú)法減輕財(cái)政拐點(diǎn)對(duì)經(jīng)濟(jì)的沖擊”，長(zhǎng)期超低利率并非解救美國(guó)經(jīng)濟(jì)的“萬(wàn)能藥”。
經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐緩慢
美聯(lián)儲(chǔ)表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)溫和增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，近幾個(gè)月來(lái)就業(yè)市場(chǎng)得以改善，失業(yè)率下降但仍維持高位，家庭消費(fèi)和企業(yè)固定資產(chǎn)投資繼續(xù)增長(zhǎng)；房地產(chǎn)市場(chǎng)盡管出現(xiàn)了一些改善信號(hào)，但依然低迷；而通脹水平上升反映出原油和汽油價(jià)格的漲勢(shì)，但美國(guó)長(zhǎng)期通脹預(yù)期保持穩(wěn)定。
美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為，未來(lái)幾個(gè)季度美國(guó)經(jīng)濟(jì)將溫和增長(zhǎng)，此后將逐步好轉(zhuǎn)，失業(yè)率預(yù)計(jì)將逐漸降至合理水平，而國(guó)際金融市場(chǎng)的緊張狀態(tài)仍對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景構(gòu)成顯著下行風(fēng)險(xiǎn)。
美聯(lián)儲(chǔ)表示，為刺激更強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，將把聯(lián)邦基金利率維持在零至0.25%的超低區(qū)間至少到2014年下半年。同時(shí)延續(xù)去年9月推出的“扭轉(zhuǎn)操作”，即計(jì)劃到2012年6月底，出售剩余期限為3年及以下的4000億美元中短期國(guó)債，同時(shí)購(gòu)買(mǎi)相同數(shù)量剩余期限為6年至30年的中長(zhǎng)期國(guó)債，以壓低長(zhǎng)期利率。
此外，美聯(lián)儲(chǔ)還將繼續(xù)把到期機(jī)構(gòu)債券和機(jī)構(gòu)抵押貸款證券本金進(jìn)行再投資，以購(gòu)買(mǎi)更多由“兩房”等機(jī)構(gòu)抵押貸款證券。聲明說(shuō)，美聯(lián)儲(chǔ)將定期評(píng)估其資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模及構(gòu)成并適時(shí)做出調(diào)整，在保持物價(jià)穩(wěn)定的同時(shí)刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。
量化寬松或“加碼”
以長(zhǎng)期超低利率為前提，美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)美國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）長(zhǎng)期增幅為2.3%至2.6%。一方面，這較其此前2%至2.5%的最新預(yù)期有所上調(diào)；而另一方面，該數(shù)據(jù)也與即將于本周五出爐的2012年第一季度美國(guó)GDP同比增幅約為2.5%的預(yù)期數(shù)據(jù)相一致。
但事實(shí)上，美國(guó)近來(lái)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)并非如美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)期那般樂(lè)觀。首先，4月14日當(dāng)周，美國(guó)初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)降至38.6萬(wàn)人，超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期的37.0萬(wàn)人，顯示美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)復(fù)蘇可能陷入停滯。該數(shù)據(jù)可能受復(fù)活節(jié)假期因素影響，但38.6萬(wàn)的數(shù)字遠(yuǎn)高于3月的36.4萬(wàn)人。
其次，一些先行指數(shù)同樣顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇可能會(huì)繼2010年年中之后再度放緩：美國(guó)經(jīng)濟(jì)咨商局發(fā)布的4月消費(fèi)者信心指數(shù)報(bào)告顯示，消費(fèi)者信心連續(xù)第二個(gè)月環(huán)比下滑；而3月耐用品訂單則環(huán)比重跌4.2%，跌幅明顯超出市場(chǎng)預(yù)期。
正因?yàn)槿绱�，伯南克也表示，美�?lián)儲(chǔ)仍準(zhǔn)備采取進(jìn)一步刺激舉措以確保經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，“如果時(shí)機(jī)合適，將在必要情況下采取進(jìn)一步舉措以實(shí)現(xiàn)目標(biāo)”。他強(qiáng)調(diào)了此前采取的低利率和購(gòu)買(mǎi)國(guó)債等寬松貨幣政策舉措，稱(chēng)今后繼續(xù)使用這些政策工具的可能性仍很大。
財(cái)政窘境成羈絆
可能令美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程前功盡棄并使美聯(lián)儲(chǔ)寬松貨幣政策“打水漂”的，并不僅是實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)信號(hào)，去年夏天曾令全球金融市場(chǎng)提心吊膽的美國(guó)財(cái)政狀況，始終都是美經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之路上的“定時(shí)炸彈”。
鑒于此，伯南克在做出寬松貨幣政策承諾的同時(shí)，也警告稱(chēng)，若國(guó)會(huì)不采取措施來(lái)避免定于明年啟動(dòng)的增稅或政府支出削減計(jì)劃，美聯(lián)儲(chǔ)將沒(méi)有能力使用貨幣政策來(lái)減輕這些計(jì)劃對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)構(gòu)成的沖擊，盡管“在制定政策利率的時(shí)候，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)從一定程度上把政府的支出情況考慮在內(nèi)”。
美國(guó)媒體表示，這是迄今為止伯南克向美國(guó)會(huì)發(fā)出的最嚴(yán)厲警告，原因是美國(guó)正面臨今年年底的財(cái)政拐點(diǎn)：屆時(shí)，不僅小布什政府實(shí)施的工資稅及其他稅收削減政策將到期；同時(shí)，如國(guó)會(huì)未能就減赤方案達(dá)成一致，1.2萬(wàn)億美元自動(dòng)減支程序也定于2013年初啟動(dòng)。
值得注意的是，伯南克的擔(dān)憂得到了美財(cái)長(zhǎng)蓋特納的側(cè)面印證。蓋特納警告稱(chēng)，美國(guó)將在今年底面臨“財(cái)政懸崖”，屆時(shí)大規(guī)模削減支出計(jì)劃和加稅措施將生效。不過(guò)他認(rèn)為，“財(cái)政懸崖”雖將帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)，但同時(shí)也為美國(guó)民主、共和黨就恢復(fù)財(cái)政可持續(xù)性改革方案達(dá)成一致提供了機(jī)遇。
