新一輪國(guó)企改革的模式無(wú)外乎兩種：一、對(duì)內(nèi)，提升管理效率，通過(guò)股權(quán)激勵(lì)、引入戰(zhàn)略投資者、去行政化等；二、對(duì)外，改善經(jīng)營(yíng)環(huán)境，通過(guò)資產(chǎn)注入、并購(gòu)重組、整合產(chǎn)業(yè)鏈上下游資源等。

　　第十三屆中國(guó)經(jīng)濟(jì)論壇昨日在北京召開(kāi)，國(guó)有企業(yè)改革成為論壇熱議的主題之一。國(guó)務(wù)院國(guó)資委副主任黃丹華表示，國(guó)有企業(yè)的轉(zhuǎn)型發(fā)展是中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的重要組成部分，國(guó)有企業(yè)的改革處于過(guò)程之中，但需要進(jìn)一步的解決體制、機(jī)制和布局結(jié)構(gòu)等問(wèn)題仍然很多。

　　事實(shí)上，從上世紀(jì)90年代至今，我國(guó)國(guó)有企業(yè)發(fā)展已經(jīng)歷了兩輪改革。第一輪主要是通過(guò)關(guān)停并轉(zhuǎn)，使大多數(shù)的虧損國(guó)企擺脫困境，堵住了國(guó)有資產(chǎn)的出血口，國(guó)有企業(yè)退出了一般競(jìng)爭(zhēng)性領(lǐng)域，初步建立了現(xiàn)代企業(yè)制度。第二輪主要以國(guó)有經(jīng)濟(jì)布局調(diào)整和企業(yè)戰(zhàn)略重組為代表，使國(guó)有企業(yè)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的基礎(chǔ)性、支柱性作用愈加明顯。那么，這一次的國(guó)企改革與前兩次相比有何不同呢？

　　筆者認(rèn)為，新一輪國(guó)企改革的模式無(wú)外乎兩種：一、對(duì)內(nèi)，提升管理效率，通過(guò)股權(quán)激勵(lì)、引入戰(zhàn)略投資者、去行政化等；二、對(duì)外，改善經(jīng)營(yíng)環(huán)境，通過(guò)資產(chǎn)注入、并購(gòu)重組、整合產(chǎn)業(yè)鏈上下游資源等。

　　就提高國(guó)企內(nèi)部的管理效率來(lái)說(shuō)，實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃是當(dāng)仁不讓的首選。除了對(duì)管理層隊(duì)伍進(jìn)行適當(dāng)?shù)墓蓹?quán)激勵(lì)，吸引并留住管理人才，通過(guò)利益綁定激勵(lì)管理團(tuán)隊(duì)為提高企業(yè)盈利水平而努力之外，對(duì)于員工實(shí)施股權(quán)激勵(lì)亦是改革的重要選項(xiàng)。著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家厲以寧在談及國(guó)有企業(yè)改革時(shí)就指出，改革要把物質(zhì)資本和人力資本更好地結(jié)合起來(lái)產(chǎn)生更高的效率。國(guó)企職工持股，能調(diào)動(dòng)員工的積極性，這將產(chǎn)生社會(huì)和諧紅利。

　　國(guó)資委近日公布的一組數(shù)據(jù)顯示，中央企業(yè)及其子企業(yè)引入非公資本形成混合所有制企業(yè)，已經(jīng)占到總企業(yè)戶數(shù)的52%，超過(guò)半數(shù)央企已是混合所有制企業(yè)。截至2012年底，中央企業(yè)及其子企業(yè)控股的上市公司共378家，上市公司中非國(guó)有股權(quán)的比例已超過(guò)53%。通過(guò)引入戰(zhàn)略投資者，可以在一定程度上監(jiān)督或是輔助國(guó)企董事會(huì)的經(jīng)營(yíng)決策，在完善股權(quán)結(jié)構(gòu)的同時(shí)，提高企業(yè)的管理效率和決策水平，并形成市場(chǎng)化的管理機(jī)制，進(jìn)一步完善現(xiàn)代企業(yè)制度，讓企業(yè)成為真正的市場(chǎng)主體。

　　而一直以來(lái)，濃厚的行政化色彩是造成國(guó)企故步自封、不進(jìn)反退的核心因素之一。淡馬錫模式所以能夠取得成功，關(guān)鍵并不在模式，而在于真正實(shí)現(xiàn)政資政企分開(kāi)。因此，國(guó)企去行政化勢(shì)在必行，這也將成為解決國(guó)企發(fā)展瓶頸的內(nèi)生性動(dòng)力。

　　至于如何改善國(guó)企經(jīng)營(yíng)環(huán)境，借助外部資源和勢(shì)能助推國(guó)企再上一個(gè)臺(tái)階，無(wú)論是資產(chǎn)注入、并購(gòu)重組還是整合產(chǎn)業(yè)鏈上下游資源等，都少不了資本市場(chǎng)的參與。雖然股市對(duì)于國(guó)企改革概念表現(xiàn)出了極大的興趣，但也難免讓人擔(dān)憂，某些部門會(huì)把國(guó)企上市、重組作為一項(xiàng)政治任務(wù)來(lái)抓，那么上市國(guó)企的質(zhì)量就會(huì)存在較大問(wèn)題：一方面國(guó)企上市體量巨大，會(huì)引發(fā)股市的震蕩，另一方面，部分在競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)國(guó)企質(zhì)量不佳，在退市機(jī)制不健全的情況下，貿(mào)然上市，是對(duì)A股市場(chǎng)其他上市公司的不公。因此，筆者認(rèn)為，新一輪國(guó)資改革的關(guān)鍵，不單單是提高國(guó)資證券化率，更重要的是如何通過(guò)上市和股權(quán)多元化，切實(shí)改善公司治理結(jié)構(gòu)。（王瑩）