對(duì)于中國(guó)企業(yè)來(lái)說(shuō)，在這種大環(huán)境背景下，2015年有對(duì)外經(jīng)濟(jì)交往關(guān)系的企業(yè)應(yīng)當(dāng)多持有美元資產(chǎn)和收入，而回避美元債務(wù)，或者是對(duì)美元債務(wù)通過(guò)套期保值等方式對(duì)沖。

　　2014年歲末來(lái)臨，盤點(diǎn)全年的國(guó)際金融貨幣市場(chǎng)，主要表現(xiàn)之一就是美元的一馬當(dāng)先，而日元和歐元等多數(shù)非美貨幣則一瀉千里。此外就是新興市場(chǎng)貨幣的普遍下跌，其中又以盧布為最。而人民幣匯率全年則呈現(xiàn)圍繞中間價(jià)溫和波動(dòng)的態(tài)勢(shì)，單向升值趨勢(shì)已經(jīng)逐漸被雙向波動(dòng)趨勢(shì)代替，去年全年人民幣對(duì)美元貶值約3%，算是溫和貶值。

　　相比其他國(guó)家貨幣均發(fā)生不同程度貶值的狀況，美元指數(shù)在2014年下半年卻一直氣勢(shì)如虹，根本原因是美國(guó)聯(lián)儲(chǔ)逐漸撤除量化寬松（QE）政策，還有歐元區(qū)不斷加碼的各種貨幣寬松政策、日本再次加碼量化和質(zhì)化寬松（QQE），以及全球由于原油、黃金等大宗商品價(jià)格下跌導(dǎo)致的商品貨幣下跌。2015年，美元沒(méi)有了撤除QE政策這個(gè)因素的支持，但是，歐元區(qū)和日本會(huì)繼續(xù)推進(jìn)各種寬松的貨幣政策，將會(huì)繼續(xù)明顯施壓于歐元和日元，而國(guó)際原油價(jià)格現(xiàn)在看來(lái)還不知道底部在哪里，商品貨幣將繼續(xù)弱勢(shì)。另一方面，目前美國(guó)經(jīng)濟(jì)在全球表現(xiàn)亮麗，而對(duì)加息政策影響最大的勞動(dòng)就業(yè)方面，每周初次申請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)、每月凈增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)等數(shù)據(jù)，都達(dá)到了多年來(lái)的最佳水平，而失業(yè)率已經(jīng)穩(wěn)居于6%以下。所以，美聯(lián)儲(chǔ)加息的時(shí)間，已經(jīng)非常接近了。美元將受到這個(gè)重大利好的因素的支撐而在2015年獨(dú)占鰲頭。考慮到美聯(lián)儲(chǔ)極其可能在2015年開(kāi)啟加息的大門，受這些長(zhǎng)期利好因素刺激，2015年美元應(yīng)該仍有大概率保持強(qiáng)勢(shì)趨勢(shì)。

　　對(duì)于中國(guó)企業(yè)來(lái)說(shuō)，在這種大環(huán)境背景下，2015年有對(duì)外經(jīng)濟(jì)交往關(guān)系的企業(yè)應(yīng)當(dāng)多持有美元資產(chǎn)和收入，而回避美元債務(wù)，或者是對(duì)美元債務(wù)通過(guò)套期保值等方式對(duì)沖。相反，企業(yè)要回避歐元和日元、盧布等非美貨幣的資產(chǎn)，有這些幣種的收入也要進(jìn)行對(duì)沖，但是最好持有這些非美貨幣的負(fù)債。

　　從2014年的情況來(lái)看，主導(dǎo)過(guò)去人民幣長(zhǎng)期升值的基本因素還沒(méi)有消失，主要是中國(guó)的外貿(mào)仍然是巨額順差，尤其是中國(guó)對(duì)美出口順差巨大，中國(guó)的外匯儲(chǔ)備高達(dá)近4萬(wàn)億美元等等，這些因素的存在，決定人民幣在2015年不可能出現(xiàn)大幅貶值趨勢(shì)，即所謂人民幣貶值的“拐點(diǎn)”并未出現(xiàn)。但是，人民幣過(guò)去單向升值的趨勢(shì)確實(shí)已經(jīng)到了強(qiáng)弩之末，因?yàn)橹袊?guó)的外匯儲(chǔ)備已經(jīng)有階段性徘徊的態(tài)勢(shì)，外貿(mào)順差占GDP的比例已經(jīng)不如前幾年。再考慮到中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增速已經(jīng)從過(guò)去的超高速過(guò)渡到中高速，自然會(huì)體現(xiàn)到人民幣匯率上。因此，人民幣匯率在2015年仍然會(huì)是在目前的中間價(jià)的水平上，維持溫和的、弱勢(shì)的震蕩趨勢(shì)。

　　因此，可以初步斷定，在2015年，全球主要貨幣中，美元最強(qiáng)，而人民幣次強(qiáng)且距離美元不遠(yuǎn)，其他主要非美貨幣將明顯比美元和人民幣疲軟。企業(yè)可以多持有美元和人民幣的資產(chǎn)與收入，而回避其這方面的債務(wù)；多持有非美貨幣的債務(wù)，而回避其資產(chǎn)。如果有較多美元債務(wù)或者是非美貨幣資產(chǎn)的，要通過(guò)套期保值等手段來(lái)回避匯率風(fēng)險(xiǎn)。