發(fā)展臺灣成為亞太籌資中心 面臨現(xiàn)實難題考驗

　　隨著各項兩岸開放政策即將啟動，股市上周連連報以漲聲，不只外資加碼買超，海外臺資企業(yè)如全球最大監(jiān)視器廠冠捷等更釋出將回臺上市的意愿。因而新當局發(fā)展臺灣成為亞太籌資中心的政策還沒上路，就已揚起充滿希望的序曲。臺灣《經(jīng)濟日報》社論指出，當局發(fā)展籌資中心不是什么偉大的新政策，只是八年無成；政策停步固源自民進黨當局兩岸經(jīng)貿(mào)往來的限制，但當此限制不再，臺灣發(fā)展籌資中心的現(xiàn)實難題將一一浮現(xiàn)，這才是政策考驗的開始。

　　認真回溯起來，早在國民黨李登輝執(zhí)政時期提出的亞太營運中心計劃里，籌資中心的概念及說法就已納入亞太金融中心之中，未久即因兩岸經(jīng)貿(mào)戒急用忍，整個停頓下來。換黨執(zhí)政，民進黨依樣畫葫蘆，也說要發(fā)展籌資中心，還加上了資產(chǎn)管理等概念，甚至提出設(shè)立國際板、籌建境外資本市場、開放臺商在臺發(fā)行臺灣存托憑證等等，但一幅幅前途無限的愿景，都擺脫不了企業(yè)西進投資不逾凈值40%上限的緊箍咒，一個又一個的遠大政策不是胎死腹中，就是束諸高閣。在民進黨執(zhí)政八年間，別說籌資中心了，臺股股價表現(xiàn)不僅一度落居主要股市之末，遭譏為“折價中心”，發(fā)行市場更曾因上市柜公司減資、下市、甚至出走海外掛牌而出現(xiàn)急凍危機，反而離籌資中心愈來愈遠。

　　如今情勢改觀，力主開放臺灣、活力經(jīng)濟的馬蕭上臺，預期兩岸經(jīng)貿(mào)政策松綁在望，臺股資金、人氣匯聚，多家在海外發(fā)展有成的企業(yè)也以表達回臺上市意愿，積極響應新當局的兩岸政策主張，籌資中心似乎是伸手可及。但問題恐怕現(xiàn)在才要開始；實現(xiàn)籌資中心政策的種種配套建制，在過去八年來幾乎完全被西進40%上限的魔咒蓋過，沒有獲得周延、有系統(tǒng)的討論、研究、推動，因而所有執(zhí)行面的不足、風險，也在西進魔咒解除后一一現(xiàn)形。沒有完整的配套，發(fā)展籌資中心是沒有意義的。

　　在策略上，發(fā)展籌資中心是以目標當手段，真正的意義在于透過此一目標的推動，齊一政府部門在此領(lǐng)域的政策及施政步伐，以加速提升臺灣金融產(chǎn)業(yè)的競爭力。因為，一旦成為區(qū)域性籌資中心，這代表臺灣的法令規(guī)章已與國際接軌；也代表臺灣的金融體系不只是內(nèi)部運行流暢，對外部也是開放、具高度流動性的；更代表臺灣具備優(yōu)質(zhì)的金融基礎(chǔ)設(shè)施，提供市場參與者足以實時、大量反應市場變動和產(chǎn)業(yè)變化的能力；當然，這也意謂此地國際金融菁英濟濟，方得以滿足市場的需求。因此，目標并不重要，重要的是能否根據(jù)目標，落實基本面的制度革新與創(chuàng)建。

　　所以，新政府不須再三宣示發(fā)展籌資中心的政策，因為擴大臺灣的資本市場規(guī)模是持續(xù)性政策，這是一直要做的。該問的是，要讓臺灣的資本市場近悅遠來，成為國際投資人資產(chǎn)配置和企業(yè)籌資布局里的一環(huán)，在松綁兩岸限制之后，到底還有那些方面要努力？還有那些待改進的空間？更甚者，伴隨開放的波動風險，是否也須深入評估？尤其，達成目標過程中不免有政策沖突，其間的調(diào)和亦是重點之一。

　　據(jù)此，新政府至少須從三個方面檢視。第一是籌資中心的供給面，也就是資金從那里來及回來的誘因。臺灣逾2,000億美元的外匯存底，一直被視為發(fā)展籌資中心的有利籌碼；但相對于規(guī)模擴大之后的籌資中心，這又怎么會足夠？因而當務(wù)之急是吸引資金回流及國際資金來臺，其相對應的政策就是高度自由的資金進出流通性及具競爭力、明確的低稅負環(huán)境，這就挑戰(zhàn)到外匯管理政策及稅制改革。

　　第二是籌資中心的需求面，要開放那些企業(yè)來臺籌資；目前是鎖定海外臺商，尤其是大陸臺商，但這涉及到監(jiān)理能力，即政府能否為資金提供者檢選具一定質(zhì)量的投資標的，這也關(guān)系到籌資中心的公信力，因而不是放寬掛牌門坎即可，相對應的監(jiān)理機制必須先講清楚。

　　再來就是籌資中心的效率了；目前臺灣在這方面做得不錯，但規(guī)模、多元化仍有不足，這本是魚幫水、水幫魚，要靠推展過程一步步強化�？傮w而言，籌資中心不只是個政策，新政府必須務(wù)實面對。

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