2017年臺(tái)灣經(jīng)濟(jì)面臨的三大風(fēng)險(xiǎn)

　　臺(tái)灣《工商時(shí)報(bào)》29日社論指出，歷經(jīng)2016年的全球諸多政經(jīng)震撼后，各界尚未休養(yǎng)生息，又要迎來可能更瘋狂且不可預(yù)測的2017年。其中經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)最為擾人的有以下三點(diǎn)：一是民粹主義當(dāng)?shù)�，二是美歐同陷體制危機(jī)、國際油價(jià)飆漲，抑制經(jīng)濟(jì)成長動(dòng)能，三是臺(tái)灣限電夢魘，重創(chuàng)企業(yè)民生常軌。其中，前二點(diǎn)為全球共有，第三點(diǎn)則是臺(tái)灣特產(chǎn)。

　　文章內(nèi)容摘編如下：

　　先就民粹問題來說，其在經(jīng)濟(jì)層面的原罪就是不均。舉例來說，1980年代以來，美國與臺(tái)灣都出現(xiàn)企業(yè)獲利持續(xù)高過經(jīng)濟(jì)成長的現(xiàn)象，，顯示經(jīng)濟(jì)成長果實(shí)日益集中在企業(yè)身上。而愈發(fā)嚴(yán)重的全球性所得分配不均，給民粹運(yùn)動(dòng)帶來充足的成長養(yǎng)分。2016年6月英國公投退歐、11月美國總統(tǒng)大選由政治素人特朗普（D. Trump）意外勝出，則是近年民粹運(yùn)動(dòng)的新高峰。也難怪IMF對經(jīng)濟(jì)增長類型的期待，會(huì)從過往的平衡（balanced）、可持續(xù)的（sustainable），轉(zhuǎn)為更包容性（inclusive）的成長。

　　然而，民粹運(yùn)動(dòng)撼動(dòng)國際政局的戲碼，才演了上半場。就美國而言，依靠民粹力量當(dāng)選的特朗普必將回應(yīng)選民期待，若按其“言出必行”的作風(fēng)強(qiáng)推競選時(shí)主張的美國優(yōu)先政治立場、外交孤立、貿(mào)易保護(hù)理念等，不只將增加國與國間的摩擦，阻礙國際貿(mào)易往來，也會(huì)導(dǎo)致生產(chǎn)力增長放緩，削弱美國與全球經(jīng)濟(jì)增長潛能。

　　隨著美國大選落幕，民粹勢力改變政局的風(fēng)險(xiǎn)也移回歐洲。2017年3月英國正式提出退歐申請、4月法國總統(tǒng)大選、8～10月德國國會(huì)大選，讓全球幾乎無一刻安寧。除了各界較了解的英國退歐影響外，法國總統(tǒng)大選期間，留歐派與脫歐勢力間的強(qiáng)弱與消長，將時(shí)刻牽動(dòng)歐盟及全球金融市場的敏感神經(jīng)。若屆時(shí)憑借民粹勢力支持的脫歐派贏得大選，歐盟恐失去法國這個(gè)重要的核心成員；至于民意支持度飽受恐怖攻擊與難民危機(jī)拖累的德國留歐派總理默克爾（A. Merkel），又將面臨主張脫歐的新選擇黨的挑戰(zhàn)，增添歐盟土崩瓦解，重創(chuàng)金融市場的概率。

　　2017年沖擊臺(tái)灣經(jīng)濟(jì)的第二個(gè)下行風(fēng)險(xiǎn)，就是國際油價(jià)意外走高。近年來臺(tái)灣經(jīng)濟(jì)受困于長期結(jié)構(gòu)性問題未解，經(jīng)濟(jì)成長動(dòng)能雖令人失望，卻未大幅衰退的原因，就是全球超寬松的貨幣環(huán)境，讓廠商營運(yùn)的利率成本降低，再加上2014年7月以來國際油價(jià)大幅下跌，使廠商的投入成本降低，消費(fèi)者實(shí)質(zhì)購買力也受惠油料費(fèi)支出下滑而提高。但今年11月底OPEC達(dá)成減產(chǎn)協(xié)議，并協(xié)同非OPEC產(chǎn)油國在內(nèi)，將自2017年1月起展開為期至少6個(gè)月的減產(chǎn)，使國際油價(jià)應(yīng)聲大漲。若OPEC及非OPEC產(chǎn)油國皆徹底兌現(xiàn)減產(chǎn)承諾，則原油供不應(yīng)求的情況將提前至2017年第1季浮現(xiàn)，使國際油價(jià)有機(jī)會(huì)大幅上揚(yáng)。

　　油價(jià)大漲之所以可怕，在于其不只直接造成投入成本明顯上升，還會(huì)間接促使物價(jià)急速上揚(yáng)，并大為干擾政府實(shí)施財(cái)政與貨幣政策力道，讓全球經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張動(dòng)能承受重壓。回顧近兩次全球經(jīng)濟(jì)陷入衰退前，都曾面臨油價(jià)飆漲。2008年7月雷曼兄弟倒閉前，西德州原油（WTI）價(jià)格漲至147美元/桶的歷史天價(jià)；2011年2月后的3個(gè)月，WTI油價(jià)遽升30美元/桶至114美元/桶，并透過投入成本、貿(mào)易收支、物價(jià)及政府政策等多重管道影響經(jīng)濟(jì)，使2011年第2季全球經(jīng)濟(jì)面臨衰退，足可見油價(jià)飆漲對經(jīng)濟(jì)成長的抑制力道十分顯著。

　　2017年恐重挫臺(tái)灣經(jīng)濟(jì)的第三個(gè)下行風(fēng)險(xiǎn)，便是影響最直接、嚴(yán)重的限電問題。統(tǒng)計(jì)資料顯示，2013年以來臺(tái)電備轉(zhuǎn)容量率低于6％的天數(shù)日漸增多、備轉(zhuǎn)容量低于90萬千瓦的天數(shù)亦然。若依臺(tái)電定義來看此兩數(shù)值，前者代表電力供應(yīng)系統(tǒng)限電機(jī)率已增加，亮出供電警戒的橙燈；后者意味電力供應(yīng)快要瀕臨不符需求邊緣，亮出限電警戒的紅燈，再三顯示臺(tái)灣電力供給吃緊問題不小。

　　更麻煩是，金融海嘯后，臺(tái)灣經(jīng)濟(jì)深受消費(fèi)、投資、輸出等多重結(jié)構(gòu)性沉痾纏身，未來恐怕又必須面臨缺限電風(fēng)險(xiǎn)對企業(yè)營運(yùn)與民眾日常生活造成的困擾，成長潛能遭受莫大挑戰(zhàn)。

　　2017年臺(tái)灣經(jīng)濟(jì)很多時(shí)候是籠罩在前述三大風(fēng)險(xiǎn)及自身的長期結(jié)構(gòu)性問題下，導(dǎo)致多數(shù)預(yù)測機(jī)構(gòu)雖將臺(tái)灣經(jīng)濟(jì)成長率2％列為可及的目標(biāo)，卻不太看好會(huì)達(dá)標(biāo)。因此，面對這般變局與風(fēng)險(xiǎn)，各界應(yīng)抱持樂觀有限、謹(jǐn)慎有余的態(tài)度才是。