國(guó)際銳評(píng)｜中國(guó)資本市場(chǎng)深化改革的信號(hào)越來(lái)越明確
中國(guó)國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)（簡(jiǎn)稱“金融委”）近日決定，要進(jìn)一步深化中國(guó)資本市場(chǎng)改革，使其真正成為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的“助推器”。就在一周之前，中國(guó)證監(jiān)會(huì)表示，中國(guó)資本市場(chǎng)改革總體方案已基本成型。由此可見，中國(guó)資本市場(chǎng)深化改革的信號(hào)越來(lái)越明確，資本市場(chǎng)更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力將進(jìn)一步增強(qiáng)。
中國(guó)資本市場(chǎng)自1990年起步以來(lái)，一直在不斷推進(jìn)改革，加強(qiáng)全面頂層設(shè)計(jì)。早在2004年，中國(guó)政府就推進(jìn)資本市場(chǎng)改革開放和穩(wěn)定發(fā)展問題，從九個(gè)方面進(jìn)行了規(guī)劃，重點(diǎn)直指股權(quán)分置改革，實(shí)現(xiàn)股市全流通。十年之后的2014年，中國(guó)提出了包括股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、期貨市場(chǎng)在內(nèi)的資本市場(chǎng)發(fā)展藍(lán)圖。當(dāng)前，中國(guó)資本市場(chǎng)新一輪改革面對(duì)著外部環(huán)境較大不確定性，雖然中國(guó)資本市場(chǎng)應(yīng)對(duì)外部沖擊的韌性明顯增強(qiáng)，但保持定力、深化改革才是抵御風(fēng)險(xiǎn)、實(shí)現(xiàn)發(fā)展的根本之策。
此次金融委會(huì)議提出，以科創(chuàng)板改革為突破口，加強(qiáng)資本市場(chǎng)頂層設(shè)計(jì)�？苿�(chuàng)板被特別提及，體現(xiàn)了其對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)的重要意義，也體現(xiàn)出中國(guó)在深化資本市場(chǎng)改革時(shí)找到了正確著力點(diǎn)。
作為中國(guó)資本市場(chǎng)新一輪改革的試驗(yàn)田，科創(chuàng)板試點(diǎn)以信息披露為核心的證券發(fā)行注冊(cè)制，并引入一系列創(chuàng)新交易機(jī)制。目前，中國(guó)科創(chuàng)板開市已有一個(gè)多月，上海證券交易所已受理150多家公司的科創(chuàng)板股票發(fā)行上市申請(qǐng)文件，其中已有28家公司上市�？苿�(chuàng)板的平穩(wěn)運(yùn)行使其“試驗(yàn)田”作用開始顯現(xiàn)。
最近，中國(guó)明確提出，研究完善創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市、再融資和并購(gòu)重組制度，創(chuàng)造條件推動(dòng)注冊(cè)制改革。可以預(yù)見，科創(chuàng)板的有利經(jīng)驗(yàn)將在更大范圍內(nèi)分階段得到推廣。
目前，中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展的痛點(diǎn)之一是長(zhǎng)期資金和機(jī)構(gòu)投資者占比不足。對(duì)此，金融委會(huì)議做出部署，強(qiáng)調(diào)扎實(shí)培育各類機(jī)構(gòu)投資者，為更多長(zhǎng)期資金持續(xù)入市創(chuàng)造良好條件。
值得關(guān)注的是，近期國(guó)際指數(shù)公司紛紛再次對(duì)中國(guó)A股投下“信任票”，富時(shí)羅素宣布將中國(guó)A股的納入因子從5%提到15%， MSCI指數(shù)將中國(guó)大盤A股納入因子從10%提升至15%。按照中國(guó)已基本成型的資本市場(chǎng)改革總體方案，A股市場(chǎng)即將在一系列基礎(chǔ)制度改革、法治保障、上市公司質(zhì)量、長(zhǎng)期資金入市等方面迎來(lái)一連串重磅利好。隨著改革不斷推進(jìn)，看重價(jià)值投資的機(jī)構(gòu)投資者不斷增多，將為中國(guó)資本市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展注入力量。
事實(shí)上，深化資本市場(chǎng)改革就是為了服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。對(duì)此，中國(guó)金融委強(qiáng)調(diào)，要使資本市場(chǎng)真正成為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的“助推器”。據(jù)統(tǒng)計(jì)，發(fā)達(dá)國(guó)家企業(yè)直接融資比例約占80%，而中國(guó)企業(yè)直接融資僅占15%左右，其中中小微企業(yè)直接融資占比更低。這就導(dǎo)致中國(guó)資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的功能受到一定程度影響。只有進(jìn)一步改革，幫助企業(yè)有效應(yīng)對(duì)“融資難”、“融資貴”的問題，中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)才能得到源源不斷的“活水”。比如，科創(chuàng)板就實(shí)現(xiàn)了資源的有效配置，引導(dǎo)資金向優(yōu)質(zhì)科創(chuàng)企業(yè)集聚，激發(fā)企業(yè)創(chuàng)新能力與競(jìng)爭(zhēng)活力，從而促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)轉(zhuǎn)型與新經(jīng)濟(jì)發(fā)展。
中國(guó)資本市場(chǎng)改革總體方案已呼之欲出。隨著新一輪改革的推進(jìn)，中國(guó)資本市場(chǎng)的活力、韌性和服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力將進(jìn)一步提升，成為助推中國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的強(qiáng)大力量。（國(guó)際銳評(píng)評(píng)論員）
