一季度春風(fēng)得意的商品貨幣如今或步入膠著期。

　　國際貨幣基金組織(IMF)周二表示，由于全球經(jīng)濟(jì)活動(dòng)趨疲和需求下降，大宗商品出口國應(yīng)做好面對商品價(jià)格走低的準(zhǔn)備。

　　而近來，包括澳元及加元在內(nèi)的一些商品貨幣也一改年初時(shí)的強(qiáng)勢，對美元的匯率持續(xù)下跌。美國商品期貨交易委員會最近一次公布的數(shù)據(jù)顯示，對沖基金已連續(xù)第二周減持大宗商品看多倉位。

　　商品貨幣低空盤旋

　　IMF在其全球經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告中稱，一些大宗商品出口國應(yīng)利用目前價(jià)格上漲的好時(shí)機(jī)積累收益，以便在價(jià)格下滑時(shí)能保護(hù)自己的經(jīng)濟(jì)。其他出口國則應(yīng)利用出口商品的獲利來降低債務(wù)。

　　“鑒于全球經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的疲弱以及近期前景面臨越來越大的下滑風(fēng)險(xiǎn)，商品出口國可能要面臨低迷，”IMF稱，“如果全球經(jīng)濟(jì)增長的下滑風(fēng)險(xiǎn)成為現(xiàn)實(shí)，商品出口國可能面臨更大的挑戰(zhàn)�！�

　　根據(jù)彭博資訊的數(shù)據(jù)，本月以來，除日元外的各大貨幣相較于美元的回報(bào)率悉數(shù)下跌。截至周三亞洲交易時(shí)段尾盤，新西蘭元的相對回報(bào)率約為負(fù)0.1%，加元及澳元均為負(fù)0.4%左右，南非蘭特在主要貨幣中表現(xiàn)最差，回報(bào)率約為負(fù)3.8%。

　　但是從今年以來的表現(xiàn)看，幾大商品貨幣相對于美元的回報(bào)率依然為正值。新西蘭元表現(xiàn)最佳，回報(bào)率約為6%，南非蘭特、加元及澳元的回報(bào)率也在2%至3%不等。

　　周一公布的數(shù)據(jù)顯示，對沖基金已經(jīng)連續(xù)第二周減持大宗商品看多倉位。美國商品期貨交易委員會公布的數(shù)據(jù)顯示，在截至4月3日的一周，基金經(jīng)理持有的18種美國大宗商品期貨和期權(quán)的凈多頭倉位減少了2.8%，至110萬張合約。

　　海外媒體分析認(rèn)為，造成上述局面的原因是美聯(lián)儲暗示可能不會推出進(jìn)一步的貨幣刺激措施，加重了投資者關(guān)于經(jīng)濟(jì)增長可能放慢、進(jìn)而損害原材料需求的擔(dān)憂。美聯(lián)儲在本月3日公布了3月13日貨幣政策會議的紀(jì)要，顯示除非美國經(jīng)濟(jì)增長勢頭減弱，否則美聯(lián)儲可能不會推出更多貨幣刺激措施。

　　而此前，跟蹤24種大宗商品的標(biāo)普高盛商品指數(shù)在2008年12月至2011年6月份期間上漲超過80%，正是受益于美聯(lián)儲將基準(zhǔn)利率降至創(chuàng)紀(jì)錄低點(diǎn)，并且通過兩輪量化寬松措施購買了2.3萬億美元債券。

　　未來走勢存波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

　　由于走勢和商品價(jià)格存在密切聯(lián)系，大宗商品價(jià)格的變動(dòng)也成為商品貨幣投資者關(guān)注的因素。美銀美林大宗商品研究主管弗朗西斯科·布蘭奇預(yù)計(jì)大宗商品未來走勢時(shí)表示，從全球而言，“市場供應(yīng)迄今總體上相當(dāng)緊，而且仍處于緊繃狀態(tài)�！�

　　瑞銀在近期發(fā)布的第二季度環(huán)球展望報(bào)告中表示，小型貨幣仍具吸引力，包括經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健的北歐國家貨幣以及自然資源豐富的國家的貨幣，例如加拿大等。不過，分析師對不同貨幣未來的走勢前景仍存在不同看法。

　　加拿大央行周一公布的一項(xiàng)調(diào)查顯示，企業(yè)對未來銷售的信心增至兩年來最高，且企業(yè)預(yù)計(jì)將增加招聘，分析師稱這將有助于提振加元。

　　而湯森路透上周發(fā)布的調(diào)查也顯示，加拿大和美國經(jīng)濟(jì)增強(qiáng)以及歐債危機(jī)的穩(wěn)定，將令加元波動(dòng)減弱，而加元對美元在未來一年或?qū)⒕S持在平價(jià)附近。這份針對52名全球外匯策略師的調(diào)查顯示，他們的預(yù)估中值為加元對美元匯率在一個(gè)月、三個(gè)月和六個(gè)月后將為1.00美元，一年后料將略微走強(qiáng)至0.988加元。

　　海外媒體指出，加拿大比美國更好地抵御住全球衰退，守住AAA的最高評級，避免樓市危機(jī)，且失業(yè)率低于美國。不過近期美國經(jīng)濟(jì)加速，而加拿大經(jīng)濟(jì)增長放慢，不過這兩個(gè)經(jīng)濟(jì)體仍密切相關(guān)，而且今年迄今幫助加元表現(xiàn)勝過其他主要貨幣。Scotia資本的首席匯市策略師卡米拉·薩頓則稱，如果加元對美元匯率跌穿1.0050加元大關(guān)，可能暗示這一匯率準(zhǔn)備跌穿近期的狹窄區(qū)間。

　　而澳大利亞方面，周二公布一份的調(diào)查顯示，該國3月企業(yè)狀況改善，企業(yè)對前景更加樂觀，但就業(yè)增長乏力和物價(jià)壓力受到遏制仍留下了降息空間，這將不利澳元走勢。澳大利亞西太平洋銀行及墨爾本研究所周三公布的數(shù)據(jù)則顯示，澳大利亞4月WESTPAC-MI消費(fèi)者信心指數(shù)連續(xù)第二個(gè)月下滑，盡管民眾對該國經(jīng)濟(jì)前景變得略微更樂觀，但他們?nèi)該?dān)憂財(cái)務(wù)狀況。

　　具體從貨幣表現(xiàn)看，加元對美元匯率周二盤中一度觸及2月27日以來最低點(diǎn)1.0046加元。北京時(shí)間周三16時(shí)，加元對美元匯率報(bào)1.0041加元，美元上揚(yáng)0.02%。同一時(shí)間段，澳元對美元匯率報(bào)1.0273美元，微漲0.18%。此前，該匯率一度跌至1月9日以來的最低位1.0226美元。