全額存保的負(fù)面效應(yīng)嚴(yán)重當(dāng)局絕不可坐視

　　“行政院長(zhǎng)”劉兆玄宣示，自即日起當(dāng)局將保障民眾在所有銀行存款安全，但保費(fèi)不變。稍早，“金管會(huì)”才宣布保額由150萬(wàn)倍增至300萬(wàn)，臺(tái)灣《工商時(shí)報(bào)》社論認(rèn)為，臺(tái)當(dāng)局行政部門此一政策前后不一，有上下溝通不良之嫌，同時(shí)也顯示臺(tái)灣已成為“不收保費(fèi)的保險(xiǎn)公司”，是不折不扣的冤大頭，道德風(fēng)險(xiǎn)（moral hazard）劇增，銀行有更強(qiáng)大誘因胡搞，反正有當(dāng)局在后面收爛攤子。因此，全額存保須明訂截止期限，不能一延再延。

　　社論說(shuō)，綜觀“政院”決策，主因是島內(nèi)民間銀行存款快速流失，而公營(yíng)銀行錢滿為患。另近日各國(guó)股災(zāi)持續(xù)擴(kuò)大，金融股跌幅特別重，存款人非常憂心銀行踩雷、倒閉，可能擠兌自保。因此各國(guó)紛紛提高存保保額上限，形成比價(jià)效應(yīng)。例如美國(guó)宣布由10萬(wàn)美元增至25萬(wàn)美元。另有如愛爾蘭宣布全額存保，立即對(duì)鄰國(guó)英國(guó)形成壓力，可能會(huì)導(dǎo)致英國(guó)民眾把錢存入愛爾蘭銀行或其英國(guó)分支機(jī)構(gòu)。其后，希臘、德國(guó)、丹麥、瑞典、奧地利也跟進(jìn)全額理賠，另歐盟存保保額亦由2萬(wàn)5千歐元增為5萬(wàn)歐元，以支持陷入困境銀行。

　　各國(guó)前述作法可說(shuō)“利弊參半”。好的一面是各國(guó)當(dāng)局充分體認(rèn)目前國(guó)際金融局勢(shì)險(xiǎn)峻，因此必須進(jìn)行跨國(guó)金融政策協(xié)調(diào)（policy coordination），透過(guò)七大工業(yè)國(guó)（G7）或歐盟等組織協(xié)調(diào)一致行動(dòng)，避免因政策方向不一，效果抵銷。另外，各國(guó)央行也紛紛同步大舉釋金，增加銀行流動(dòng)性。未來(lái)還會(huì)進(jìn)一步降息，例如中國(guó)大陸及臺(tái)灣已調(diào)降存款準(zhǔn)備率及“央行”利率，澳洲甚至一次降息四碼，美國(guó)聯(lián)準(zhǔn)會(huì)及歐洲央行估計(jì)也會(huì)跟進(jìn)降息。而這些強(qiáng)有力的官方行動(dòng)，應(yīng)可避免類似1929年的世界經(jīng)濟(jì)大蕭條重演。

　　社論預(yù)料，明年起金融恐慌會(huì)逐步平息，銀行恢復(fù)中介資金功能，這對(duì)民間投資、消費(fèi)意愿回升，制造業(yè)恢復(fù)活力，乃至股市、房地產(chǎn)止跌復(fù)蘇，至為重要。

　　但從壞的一面來(lái)看，各國(guó)當(dāng)局的救市行動(dòng)，明顯違反資本主義、自由市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)原則。美歐有很多救援案例，形同采取國(guó)有化措施。包括美國(guó)當(dāng)局金援AIG，出資協(xié)助摩根大通接手貝爾斯登，英國(guó)當(dāng)局接手北巖、B&B及HBOS銀行，荷比盧三國(guó)接手富通銀行，德國(guó)接手第四大銀行HYPO不動(dòng)產(chǎn)，冰島當(dāng)局接管前數(shù)大銀行。如果金融風(fēng)暴后經(jīng)濟(jì)衰退再持續(xù)一年以上，房地產(chǎn)價(jià)格必然再挫跌，果爾各國(guó)當(dāng)局前述救市紓困措施，會(huì)形成很大虧損，造成當(dāng)局財(cái)政及納稅人沉重負(fù)擔(dān)，甚至?xí)�拖垮�?guó)庫(kù)及國(guó)家。以冰島為例，據(jù)報(bào)導(dǎo)該國(guó)人口僅31萬(wàn)人，近年努力發(fā)展境外金融業(yè)務(wù)，成果不凡。該國(guó)GDP約140億歐元，而銀行業(yè)資產(chǎn)總值高達(dá)GDP的九倍，由于擴(kuò)充失當(dāng)，該國(guó)當(dāng)局被迫接手前數(shù)大銀行，須向俄羅斯緊急求貸40億歐元，造成貨幣重貶及物價(jià)猛升，可能十年都難翻身。而且各國(guó)有錢的銀行家及待遇優(yōu)渥的經(jīng)理人，“玩錢”闖了大禍，竟要納稅人及升斗小民共同承擔(dān)，非常不公平。

　　綜上所述，社論指出，金融業(yè)因財(cái)務(wù)杠桿大，代理成本極高，不肖業(yè)者常可混水摸魚。繁榮時(shí)雖創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會(huì)及部分稅收，但也拉大貧富差距。這些金融玩家闖下大禍之后，股東固然血本無(wú)歸，而且要當(dāng)局接手紓困，金額達(dá)天文數(shù)字，道德風(fēng)險(xiǎn)急遽升高。臺(tái)灣新當(dāng)局上任前后，一心一意想要發(fā)展臺(tái)灣成亞太金融中心，大幅增加上市公司家，這次全球金融風(fēng)暴正是一個(gè)反面教材，主事者不能只見其利，卻漠視反復(fù)發(fā)生的災(zāi)難性后果。臺(tái)灣金融如果發(fā)展的好，可成另一個(gè)新加坡；發(fā)展不好將陷入今日冰島困境。另外，該報(bào)一再發(fā)表社論，要求當(dāng)局依金融業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，大幅調(diào)升存保費(fèi)率，充實(shí)存保理賠基金，經(jīng)此慘痛教訓(xùn)，當(dāng)局絕不能視而不見，讓后段班銀行坐享“不收保費(fèi)的保險(xiǎn)”。

[責(zé)任編輯：張弛]