上周國際大宗商品漲跌各半，國內(nèi)則漲多跌少，豆類油脂同時成為內(nèi)外盤領(lǐng)漲品種。分析人士認為，步入四月份，多頭的風險在于美元走強累加的利空效應及二季度季節(jié)性回落的壓力，因此包括豆類油脂在內(nèi)的商品行情調(diào)整概率始終存在。

　　豆粕領(lǐng)漲國內(nèi)商品

　　由于清明節(jié)假期休市，上周國內(nèi)期市只有兩個交易日。在上證指數(shù)重新站上2300的帶動下，期市走出普漲行情，而節(jié)前美國農(nóng)業(yè)部種植數(shù)據(jù)的公布更是推動農(nóng)產(chǎn)品期貨大幅上漲，其中，豆粕1209合約在外盤大漲的影響下發(fā)力領(lǐng)漲，漲幅之大為近一年來罕見。

　　從上周漲跌統(tǒng)計看，豆粕以4.81%的漲幅領(lǐng)漲國內(nèi)商品，其后依次是棕櫚油和豆油，漲幅均在4%以上；國際市場中，芝加哥豆油上漲3.19%，倫敦鎳漲2.61%，芝加哥大豆?jié)q2.16%，為漲幅前三名。

　　從盤面上看，6日商品期貨成交額小幅增加，商品日內(nèi)交投依然較為活躍。長江期貨的跟蹤顯示，當日商品期貨總成交額占期貨市場成交額的比重較上一交易日回升8個百分點，至56%；三大板塊資金面流向分化，金屬板塊和農(nóng)產(chǎn)品板塊大幅流入，能源化工板塊大幅流出，商品整體呈現(xiàn)大幅流入，大量資金繼續(xù)回補頭寸，其中金屬板塊和農(nóng)產(chǎn)品板塊是資金關(guān)注的重點，近兩個交易日累計分別流入20.44億元和21.38億元。

　　上漲持續(xù)性有待觀察

　　值得一提的是，美國經(jīng)濟表現(xiàn)相對良好，但這一利多并未在原油需求上得到完全體現(xiàn)。在伊朗地緣政治風險減弱背景下，油價短期內(nèi)缺乏上行動力，WTI原油略顯頹勢，震蕩區(qū)間已降至每桶105美元下方，而北海瓦浩爾鉆井平臺的關(guān)停檢修使得布倫特原油供應偏緊，價格穩(wěn)定在120美元上方，二者價差有望再度拉大。網(wǎng)友“金易的博客”認為，油價短期內(nèi)將繼續(xù)弱勢震蕩態(tài)勢。

　　分析人士認為，商品漲勢的持續(xù)性仍然存疑。當前宏觀面仍以美國復蘇向好、歐洲危機隱患、國內(nèi)經(jīng)濟觸底三點為核心，其中，美國申領(lǐng)失業(yè)金人數(shù)繼續(xù)減少；歐洲方面，西班牙成為焦點，國債收益率上升，英國、德國工業(yè)產(chǎn)出下降，歐債風險再度成為市場利空因素；國內(nèi)盡管PMI數(shù)據(jù)好于預期，但剔除季節(jié)性增長以外，仍不是很理想，尤其是其他一些指標顯示目前經(jīng)濟仍在觸底過程中，從而對股市及商品市場形成拖累。步入四月份，多頭的風險在于美元走強累加的利空效應及二季度季節(jié)性回落的壓力，因此行情調(diào)整的概率并非不存在。

　　就油脂而言，近期由于價格回升，國內(nèi)油廠開工率正在快速提高。東吳期貨分析師指出，3月份最后一周黑龍江油粕價格整體走高，拉動國產(chǎn)大豆壓榨收益繼續(xù)回升。以哈爾濱地區(qū)為例，按照4060元/噸的大豆價格、9850元/噸的四級豆油和3260元/噸的豆粕出廠價來測算，加工收益為60元/噸左右，較前一周提高25元/噸。自2月初國產(chǎn)大豆加工開始轉(zhuǎn)虧為盈以來，加工收益總體呈現(xiàn)小幅提升態(tài)勢，由此刺激豆油供應增加。從技術(shù)上看，如果豆油短期內(nèi)不能突破萬點大關(guān)，回調(diào)在即。